今年股价已累涨2.6倍老铺黄金(06181.HK)今早股价偏淡，最新报870元下滑1.3%。高盛发表报告，为反映强销售及扩展前景，老铺黄金(06181.HK)目标价，由976元升至1,090元，此相当于预测2027财年市盈率25倍，维持「买入」评级。 该行将老铺黄金2025至2027年预计销售额上调23至34%，反映单位销售和扩张带来的更强销售前景，并将2025年预计同店销售增长从75%上调至100%，同时将2026年及2027年同店销售增长下调至8%及5%，以反映因基数较高。该行还将公司2025年、2026年及2027年预计精品店数量从42、48及52间，上调至45、53及58间。该行下调营运利润率，反映毛利率下降0.3-0.5个百分点及租金成本上升。 该行料老铺黄金2025年至2027年每股盈利预测各为27.6元、37.99元及45.9元人民币，相当于预测2025年至2027年市盈率各29.2倍、21.2倍及17.6倍。 高盛将老铺黄金2025年至2027年预计净利润预测上调15至26%。该行现预计2025、2026及2027年净利润分别为47.06亿、65.6亿及79.25亿人民币，将按年增长219%、39%及21%。因年初至今线上及线下销售均强劲，而且门店扩张快过预期。从强劲的线上销售、渠道反应正面及较高的二手价格，可见新产品系列「七子葫芦」取得成功。该行认为系列可提升公司品牌价值，并透过更丰富颜色的设计和减低金的存在感，令产品与金脱钩，以更高的溢价定价。预期下半年公司会有更多举措，包括VIC(超级重要客户)管理、新产品推出以及店舖优化，进一步加强「老铺黄金」的品牌，从而支持可持续增长并扩大整体潜在市场。