大华继显发表报告指，内地当局正严厉打击掠夺性定价、供应商剥削及库存欺诈，有利汽车行业的长期健康发展。然而，产能过剩仍是结构性问题，短期内影响行业利润率。 该行认为，政策将利好创新中小型OEM及规范的供应商，但对依赖销量的大型企业如比亚迪(01211.HK)构成挑战，维持对汽车业「与市场同步」看法，首选吉利(00175.HK)与小鹏-W(09868.HK)。 报告指，内地汽车供应商付款新规下，2025年修订的中小企业付款条例要求60天内完成供应商付款，而行业惯例为90至180天，并禁止强制商业票据，并对延迟付款处以每日0.05%的罚款。全国投诉平台将对屡犯企业撤销市场准入资格。 反掠夺性定价方面，报告指，内地禁止低于成本的倾销行为，如比亚迪海鸥EV定价55,800元人民币，中国汽车工业协会要求企业通过研发而非折扣竞争。内地同时打击库存欺诈，商务部遏制「零公里二手车」，即虚假销售，以及OEM强迫经销商过量库存的行为。至于广告规范下，亦禁止在高级驾驶辅助系统ADAS广告中使用「自动驾驶」等误导性术语。 对汽车制造商影响方面，该行指，比亚迪需从价格驱动转向创新驱动，适应更短的付款周期，并将过剩库存转向海外市场。吉利与小鹏因专注研发，受惠于折扣压力减轻。吉利的高端电动车有望提升市场份额，小鹏的技术优势将进一步凸显。 对汽车零部件供应商影响方面，一级供应商如敏实(00425.HK)现金流压力减轻，并受惠于60天付款政策。二、三级供应商面临「质量罚款」漏洞风险，若无法满足电动车及ADAS技术要求，可能面临破产风险。