耀才证券研究部总监植耀辉称，还记得长假期前跟大家分享了一些股神投资心得吗？估不到这麽快便有机会「实践」。DeepSeek横空出现，导致一众美国AI概念股急挫，不少分析形容为「戳破AI神话/泡沫」。不过笔者却选择此时加注台积电(TSM.US)及NVDA(NVDA.US)，究竟是「别人恐惧时贪婪」还是捞得太早「低处未算低」他日自有分晓。不过决定加注之理由，在於认为市场对未来算力需求过份悲观。 当中要点包括DeepSeek以算法弥补算力不足，令投资者开始质疑科技巨企是否还值得花费钜额资金去进行AI基础建设。其实算法/算力出现突破迟早发生，因此笔者对DeepSeek并不太感到意外；倒是对有分析指算力需求未来或会减少的看法有点意见。简单概念就是算力对科技公司永远不会嫌多，即使是DeepSeek亦不会抗拒，而从Meta(META.US)、Alphabet(GOOGL.US)及微软(MSFT.US)等科企今年仍会加大投资AI数据基建等已足够表明算力之重要性。而且亦有一种称为Jevons Paradox之经济理论，认为当一项技术效能提升时，相关资源之使用量将不跌反升，有兴趣的读者可自行研究。至於两者股价表现，近日即使反弹，但Nvidia走势仍较TSM弱，反映市场对Nvidia之信心确有所动摇；前景恐怕要待Nvidia公布业绩(2月26日)及给予前瞻指引後始有望明朗化。不过在此之前，只要其股价企稳110美元之上，笔者仍会采取不变应万变策略继续持货。 回说港股，A股造好加上科技概念股热炒，推动恒指维持於年内高位争持。虽然投资气氛有所改善，只是特朗普出招「无路捉」，在此後顾之忧下，预期恒指暂亦较难冲破两万一关口。 股份方面，跟进中海油(00883.HK)最新部署。该公司较早前公布2025年经营策略以及2025-2027年度之派息指引。虽然派息比率由不低於40%上调至45%，惟笔者认为相关「卖点」只属一般，同时亦将2025年净产能目标由最多8亿桶降至7.8亿桶，意味增速亦较原先为低。虽然有大行预期只要油价高於50美元/桶，其股息已高於0.7元(22至24年度之保证最低派息金额)，惟未来油价走向存在相当高不确定性，尤其是特朗普有意加大美国本土石化能源产出以降低当地能源成本，以及OPEC+或恢复正常产出等均不利油价前景，故笔者决定将中海油剔出观察名单之列。 (笔者为证监会持牌人，持有Nvidia及台积电股份)~