格隆汇5月13日丨中兴通讯(000063.SZ)在互动平台表示，1、2024年四季度单季业绩 2024年四季度单季，公司归母净利润减少、扣非归母净利润为负，主要是由于收入受国内运营商投资环境影响而减少，以及毛利率因收入结构变动、服务器及存储毛利率下降而下降。 2、2025年展望 2025年，公司收入规模增长主要在服务器等算力产品。在2025年第一季度，公司政企业务收入同比倍增，服务器及存储收入快速增长，其中智算服务器把握DeepSeek带来的智算需求爆发机会，通过与头部厂商深入合作，智算服务器订货占比超60%。2025年全年公司有信心收入重回增长轨道，具体来看： 一是，国内运营商。国内运营商近期召开了业绩说明会，2025年整体资本开支，包括5G投资是下降的，但我们也注意到运营商算力基础设施的投资是增长的。国内运营商网络的策略是要巩固基本盘，还要跑赢大盘，同时布局智算及万兆接入等未来技术方向。 二是，国内算力。2024年算力需求以训练为主，2025年DeepSeek推出后，预计算力需求很快从训练转向推理，而推理市场远大于训练市场，头部互联网公司未来三年算力投资是非常大的，前面也提到，运营商算力基础设施投资是增长的，我们要抓住这波市场机遇，尤其是头部互联网公司及运营商在算力基础设施的投资机会，成为算力的主流玩家，这是2025年公司收入增长最主要的引擎与驱动力。 三是，国际运营商。在无线现代化改造，4G在南亚、非洲的渗透率分别为62%、38%，5G渗透率更低，预计今明两年印尼、土耳其、摩洛哥、秘鲁等国家将会发放5G牌照或频谱，国际市场仍然有无线现代化改造的机会；在光纤建设方面，南亚、非洲的光纤化率分别为11%、2%，拉美、东南亚、中东等的光纤化率都不到40%。2025至2028年国际运营商投资年复合增长率近5%，公司国际运营商网络收入将会有比较稳健的表现。 四是，国际大国算力基础设施建设。海外大国对数据中心、能源、服务器等算力基础设施的投资也是快速增加的，2025年公司在聚焦大国主流运营商的同时，会在有业务基础的大国拓展政企和算力市场，希望能够成为未来几年国际市场收入的新增长点。 五是，国内AI家庭套装升级。2024年，公司家庭终端全球发货量超1亿台，排名第一。过去家庭终端以网络终端为主，比如Wi-Fi路由器、CPE、机顶盒等，主要功能以上网为主，未来随着AI升级，有可能是家庭四件套：①AI家庭网络，如Wi-Fi 7、FTTR等高速网络；②AI家庭算力，用户强调数据隐私安全，增加家庭算力主机需求；③AI家庭智能屏，除电视大屏，小屏中屏越来越多，云电脑、智慧中屏等需求越来越多；④AI家庭陪护机器人，是面向未来的需求。AI家庭终端需求和投资可能会快速增长，未来的“网、算、屏、体”的需求量预计会非常大，“网”是公司基本盘，2024年开始，公司加大布局“屏”，比如云PAD、FTTR中屏等在运营商的发货逐渐增长，2025年，公司加大布局“算”，即算力主机，同时，开始培育AI陪护机器人市场。 六是，手机2C市场。前几年公司手机国内聚焦电商市场、国际聚焦B2B2C，2024年开始，公司加大开拓力度建设国际大国2C手机渠道市场，2024年国际市场2C智能手机发货量同比增长60%，2025年会继续加大投入力度。