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研报掘金丨国投证券:比亚迪4月销量符合预期,维持“买入-A”评级

国投证券研报指出,比亚迪(002594.SZ)2025年4月共销售乘用车37.1万辆,37.3万台、同比+19%、环比基本持平;其中纯电销售19.6万台、同比+46%、环比+18%,插混销售17.7万台、同比基本持平、环比-14%。认为公司4月销量符合预期,同比增长预计主要受到新车型拉动,环比基本持平,预计虽老款清库、促销力度较大,但仍受整体终端需求较平淡以及智驾版尚未大范围优惠等影响。王朝海洋网基本盘表现稳健,高端品牌增长亮眼,出海持续创新高。基本盘再上台阶、智能化普及提升产品竞争力: 2025年公司规模及成本优势有望持续凸显,智驾下放到10万级车型上强化产品竞争力,有望驱动量利齐升。维持6个月目标价454.25元/股,对应2025年25xPE,维持“买入-A”评级。

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