在DeepSeek引领下，今年中概股在技术迭代与市场预期共振下迎来价值重估。

聪明的资金已经做出选择，快手年初至今涨幅近50%，背后逻辑与AI战略的实质性突破紧密相关。通过视频大模型可灵AI的快速商业化，其已经验证了AI技术从技术领先到商业落地的闭环能力。

3月25日，快手发布2024年全年财报，总收入同比增长11.8%至人民币1269亿元，全年经调整净利润人民币177亿元，同比增长72.5%，全年经调整净利润率14%，盈利能力稳步提升。

在财报电话会上，快手科技创始人兼首席执行官程一笑指出，作为全球和中国领先的短视频平台和内容社区，快手正站在AI技术与视频大模型重塑产业格局的关键节点，AI不仅是效率提升工具，更是驱动平台在流量增长的同时，创造更多商业生态价值的核心引擎。

市场对于这份财报的重点，早应当超越传统业务增长，转向AI如何重构快手的生态想象力。

1、业务底盘持续巩固，商业化能力再突破

在AI战略纵深推进的同时，快手基本盘展现出超预期的韧性。

2024年Q4，快手应用的平均日活跃用户和平均月活跃用户分别达到了4.01亿及7.36亿，分别同比增长4.8%和5.0%。主站用户规模与使用时长（日均125.6分钟）的稳健增长，为商业化提供了持续扩容的流量池。

尤为值得一提的是，快手抓住包括商业化短剧等内容形态创新拓宽营销场景，并通过AI大模型优化推荐算法、全自动投放工具UAX及全站推广产品降低客户运营门槛，持续提升广告主全生命周期经营效率。快手全年线上营销服务收入同比增长20.1至724亿元，其中Q4首次实现突破200亿大关达206亿元，创历史新高。这一数字直接超越百度同期179亿元的广告收入规模，市占率持续提升。

电商生态建设同样呈现全域繁荣态势。去年双11期间，依托内容场与泛货架场域的全域爆发，快手电商GMV、品牌商家数量、用户活跃度均创历史新高。例如，快手电商双11首日GMV破历史峰值，同比增长94%，大促期间快手电商新增用户数超700万人，加入达人粉丝购物团的用户数超3900万人，GMV成交破百万的直播间数超2500个，多维数据持续印证平台商业生态的持续进化。

通过用户资产沉淀、产品创新突破与商业生态优化的战略协同，快手正以“用户价值+商业价值”的乘数效应，构筑起穿越周期的增长引擎。

2、AI驱动商业化跃迁，快手的效率革命与生态扩容

快手对AI技术的全站渗透，正在重构其商业生态的底层逻辑。通过升级多模态大模型与推荐算法，平台实现了用户、内容、商品三者匹配效率的质变。

在多模态大模型方面，根据行业调研来看，目前可灵AI图生视频的综合效果位列全球第一。

自去年6月可灵AI上线以来，这款视频生成工具已服务数千家国内外企业客户，截至今年2月累计营收突破1亿元，其API接口接入小米、亚马逊云科技等巨头，验证了AI技术在B端市场的规模化落地能力。

对于品牌方而言，AI生成的营销素材和虚拟数字人直播解决方案正掀起效率革命。日均消耗超3000万元的AIGC内容，预计可以将短视频内容制作成本降低60%至70%，释放的预算进一步转化为流量采买与效果优化的空间，形成从降本增效到扩量的正向循环。与此同时，AI试衣、智能讲品等工具赋能主播和商家的电商营销能力提升。

技术红利更催生了生态级变量。快手运用大模型颠覆传统人工标注模式，对每日新增的数亿级短视频、直播及评论数据进行自动解析，从画面元素识别到用户情绪捕捉，算法可自主完成高阶推理与匹配，为商业化提供了持续扩容的底层支撑。

当AI将内容创作、流量分发、交易转化的全链条效率提升至新高度，快手的商业化天花板可以说已从“流量规模驱动”升级为“技术密度驱动”

3、结语

快手管理层明确，未来三年将加大AI研发投入，改造升级现有业务并创造AI视频内容生产的新赛道，进一步保持和升级快手作为短视频生产和消费社区的领先地位。

这种战略定力源于两层考量：一方面，可灵AI的技术领先需要持续算力与算法投入巩固壁垒；另一方面，AI与主站的协同效应已进入正向循环。程一笑表示，AI技术发展并逐步成熟的进程中，市场必然会有冷热周期的变化，对于快手来说，最好的选择就是依托AI对现有业务进行升级，迅速形成研发投入和收益的正循环，这样才具有穿越市场周期的能力。

据悉，在大语言模型研发方面，快手从去年Q3开始已经将研发重心转向数百亿参数规模的快意MoE模型，该模型在保持模型综合性能的同时，既能大幅降低模型训练推理成本，也能更好适配现有的业务场景。

当同行仍在探索大模型落地场景时，快手已跑通从技术投入到商业生态变现的正向循环。这种既能仰望星空、又能脚踏实地的能力，或许正是资本市场对其估值逻辑切换的关键支点。