5月27日，联想（0992.HK）股价盘中一度涨超10%，至12.26港元／股，创2015年6月以来新高。截止到5月30日，联想股价依旧表现良好。大摩、高盛、中信里昂等多家大行相继表示看好联想集团，认为AI PC的趋势将为该公司股价带来显著上涨空间。因为拥有自研AI晶片、最全面的AI特性以及AI助手，联想将成为AI PC市场的最大受益者之一。

（来源：uSMART,2024.05.30）

AI PC 是什么？

由于AI PC是一个新兴名字，目前业界对 AI PC 的定义并不明确，但从本质意义上讲，AI PC 是具备生成式 AI 功能的电脑，利用 AI 来扩增或改善 PC 的工作，可以让使用者不使用云端上运行的 AI 应用程式，而在设备本身就可以完成。随著生成式 AI 热潮持续延烧，从最初的软硬体升级，如 AI 伺服器、ChatGPT 模型等，已经逐渐推展到消费者终端应用上，如 AI PC、AI 手机等，手机的 AI 应用已发展出自动拍照、补光等功能，然而对于 PC 产品而言，几乎是全新的想像空间。

根据Canalys所给出的定义，在电脑上真正有意义的人工智慧应用必须优先考虑即时回应、低延迟和安全性等因素。因此，一台 AI PC 必须配备专门加速AI计算任务的晶片组或模组。因此你可以理解 AI PC 是指装备有专门为 AI 加速设计的晶片组或者模组，并可在本地运行 AI 服务功能 的个人电脑。

AI PC 市场现况

根据 Yahoo Finance 的统计显示，2023年全球 PC 市场规模大约为 1,870 亿美元，预估 2028 年全球 PC 产值将上升至约 2,890 亿美元，年复合成长率达 9.1%，其他研调机构也大致认为 PC 产业的产值在未来 5～10 年约有 5～10% 的年复合成长率。目前 PC 市场市占率前 5 大厂商分别为 Lenovo、HP、Dell、Apple、Asus。

（来源：Yahoo Finance，2024.05.23）

在2020年开始，人们逐渐养成了远程办公的习惯，导致PC出货量开始上升至3.02亿台，并同比增长13.1%；到了2021年更是达到3.48亿台，并同比增长14.8%。

但随著疫情逐渐消退，2022年开始全球居家场景减少导致需求萎靡，PC市场出货量开始下滑至2.92亿台。2023年，由于库存堆积、PC厂商开始打起了价格战，但消费需求并未提振，PC市场依旧低迷，全年PC出货量2.59亿台，同比下滑13.8%。

（来源：IDC. Shipments are in millions of units.，2024.04.12）

在这种背景下，整个PC行业都在寻找第二波增长曲线，具有划时代意义的“AI”自然成为他们寄予希望的“救星”，AI PC期待掀起 PC 的超级换机周期。

AI PC 未来发展

根据研调机构 Canalys 的数据显示，AI PC 将在 2025 年成为市场主流产品，2026 年 AI PC 销售占整体 PC 销售的一半以上，并在 2027 年达到出货量占比 60%，也就是每 3 台笔电中就会有 2 台为 AI PC，且 Canalys 研究团队指出，在云端运算和装置端运算的混合下，将可让使用者提升生产力与创造力，并最大化的提高效能、安全性与个人化，推动 AI PC 时代的来临。

（来源： Canalys，2024.05.23）

大厂布局 AI PC

面对AI的历史性机会，各大厂商争先布局。从产业链上看，可以分为晶片，以及终端电脑厂商。

● 晶片公司

1. 英特尔（Intel，INTC）

作为最老牌的电脑晶片处理器厂商之一，英特尔也是最早开始布局AI PC的晶片制造商之一。去年9月，在矽谷举行的活动中，英特尔CEO帕特·基辛格提出了“AI PC”这个革命性概念。

2023年12月中旬，英特尔正式发布了为AI PC配置的全新酷睿Ultra处理器 （Intel Core Ultra mobile processors）, 公司称这代晶片是公司40年来最大的架构转变。

2. 高通（Qualcomm, QCOM）

高通是一直是手机晶片的龙头之一，去年也在积极布局AI PC。

2023年10月在夏威夷举办Snapdragon高峰会中，公司并发布专为PC打造的Snapdragon X Elite平台。这个晶片的独特之处，是其采用了Oryon架构的CPU，高通称其晶片在某些任务上比苹果的 M2 Max 晶片更快，并且比苹果和英特尔更节能。

配备 Snapdragon X Elite 的 PC 预计将于 2024 年中旬上市。

3. 美国超微公司 （Advanced Micro Devices，AMD）

作为PC CPU领域的第二巨擘，AMD也有所行动。

2023年12月，AMD公布了其AI PC相关领域的最新进展，发布了下一代Ryzen 8040系列处理器。这个处理器搭载了Ryzen AI NPU模组，其AI性能比其他比之前的型号要高出1.6倍。

AMD表示，锐龙8040系列处理器已经开始出货。宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想、Razer等OEM大厂配备Ryzen 8040系列的新机预计将从2024年第1季开始上市。

4. 英伟达（Nvidia, NVDA）

在生成式AI爆发以前，英伟达最大的市场一直是PC端的“游戏”板块。

2024年初的CES大会上，英伟达终于放出大招，一口气发布了大量聚集PC端的AI应用和GPU新品，包括GeForce RTX 40 SUPER系列显卡，NVIDIA AI Workbench，开源库TensorRT-LLM，以及生成式AI驱动的语音和动画模型在内的NVIDIA ACE微服务。

据称，GeForce RTX 40 SUPER系列显卡将配备在宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想、微星、雷蛇和三星等厂商产品上，并计划从2024年1月开始销售。

● 终端电脑厂商

1. 联想（Lenovo，LNVGY）

联想是最早布局AI PC的厂家之一。

2023年12月中旬，联想已经推出了三款全新的AI PC，这三款新机分别是Lenovo ThinkPad X1 Carbon、ThinkPad X1 2-in-1和IdeaPad Pro 5i，它们都搭载了最新的英特尔酷睿Ultra处理器和Windows 11系统。

2. 惠普（HP Inc，HPQ）

惠普虽然也有所布局，但其新产品推出要晚一些。公司计划在2024年下半年推出第一款AI PC。

尽管惠普相信AI PC将带动市场增长，但他们认为客户需要一段时间来采用具备人工智慧加速功能的电脑。

3. 戴尔（Dell Technologies，DELL）

虽然戴尔以生产个人笔记本以及电脑萤幕闻名，但该公司还生产伺服器机架和其他企业硬体。

戴尔也在AI PC领域进行了布局。2024年1月4日，戴尔推出了三款全新的AI PC产品：XPS 13、XPS 14和XPS 15。这三台新机型都搭载了英特尔的Intel Core Ultra处理器。

AI PC 概念股上涨

在港股市场迎来AI PC概念热潮之后，5月30日部分相关概念股逆势上涨，其中舜宇光学科技（02382.HK）的股价表现居前，在30日港股市场集体回调的背景下，公司股价逆势走强且一度涨近7%。

（来源：新浪财经，2024.05.30）

舜宇光学科技是一家专注于光学零件及产品生产的公司，其产品广泛应用于智能手机、车载镜头、AR/VR等多个领域。随著消费者对AI助手和端侧处理等增强功能需求的增长，AI手机市场预计将以显著的年均复合增长率增长。该公司作为光学领域的龙头企业，有望从这一趋势中受益。