评级机构惠誉表示，受高基数和需求疲软的影响，今年中国国有石油公司的炼化加工量按年增速或将放缓，从而令炼化和营销业务的利润率承压。 由于燃油车销量持续下滑，惠誉预计汽油需求的增长将放缓。工业活动低迷叠加房地产下行将拖累柴油需求。国际航线和长途旅行需求的增加为煤油需求的增长提供支撑，不过煤油在成品油总量中所占份额较小。 随著今年第一批出口配额发放，短期出口量或有增长。去年出口量受到配额限制，同时出口利润率仍具吸引力，而此次配额的发放有助于消化过剩产能。 在城市燃气和运输需求复苏的推动下，中国的天然气消费量去年增长7.6%，惠誉预计今年其将继续保持中个位数增长。俄罗斯的管道天然气增加及得益于部分新的液化天然气接收站密集投产及现货价格下降推升液化天然气进口量，从而可满足部分需求。继去年下修后，国有石油公司的天然气进口成本或会保持稳定，加之居民用户成本转嫁机制的改善，应有助于控制其今年的天然气进口损失。 惠誉预计，中石化(00386.HK)、中石油(00857.HK)及母公司中国石油天然气集团强劲的财务状况有助于其抵御疲软的炼化表现和持续的天然气进口损失。仅专注于上游业务的中海油(00883.HK)因油价利好及产量稳健而继续表现强劲。