汇丰环球研究发表报告指，英伟达(NVDA.US)季绩及指引强劲，但缺乏震撼力。公司去年第四财季的销售额为221亿美元(下同)，胜于汇丰预测的206亿及市场预期的208亿元；毛利率76.7%，同样高于该行及市场预期。期内，数据中心收入为184亿元，较汇丰预期高出8%，比市场预测则高出6%。集团2025年第一财季的收入指引为240亿元毛利率指引为77%，但管理层承认，毛利率将在首财季达到高峰，其后将回落至70%左右。 汇丰研究表示，基于英伟达第一财季的收入指引有改善，将2025财年的销售预测调高4%至1,120亿元，比市场预期的1,010亿元高出11%，又分别上调2025及2026财年的盈测11%和14%。该行预期，集团的H200和B100提升需要时间，意味著整体晶圆晶片基板(CoWoS)产能紧张状况应在下半年开始缓解，产能将从次季起增加。因此，重点应更多地放在潜在的AI GPU需求和新的潜在市场上。 该行维持英伟达「买入」评级，目标价由835元上调至880元，调升2025财年的每股盈测5%至25.11元，以反映2025财年首季的指引。