中金发表研究报告指，阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)第二财季收入及利润表现均符合市场预期，降本增效措施下经调整EBITA增长18%至428亿元人民币，较市场预期高3%。 阿里再公布经营战略调整，不再寻求完全分拆云智能集团，同时盒马上市计划暂时搁置，业务发展方向从独立分拆及融资，转为寻求协同和平衡，并强调探索新的资本管理和回报股东方式。中金预期阿里 核心电商业务短期经营压力仍然存在，季内淘宝天猫GMV按年下跌，客户管理收入按年增长3%，预计变现比率仍有一定释放潜力。 期内云智能收入按年增长2%，中金预测云计算收入未来两季仍然受压，维持对集团收入预测基本不变，并将2024至2025财年非通用会计准则纯利预测下调6%及8%，至1,673亿及1,849亿元人民币，目标价下调20%至109元，维持「跑赢行业」评级。