《大行报告》大和降中国平安(02318.HK)评级至「沽售」 目标价下调至35元
大和发表报告指,虽然欣赏中国平安(02318.HK)过去30年建立一个金融综合企业的历程,但认为现时对于股东而言价值有限。平安人寿曾经拥有最佳的线下分销团队,但根据该行作出的渠道调查,经纪要达到交叉销售的指标,就需要牺牲寿险业务的新业务价值。公司过去的股本回报主要由寿险推动,以往股本回报优于同业,主要因为较高杠杆所致,但未来的监管压力可能令情况改变。
该行预期,公司的税后经营溢利失去动力,派息亦将面对压力。今年至2025年,来自寿险业务的税后经营溢利,估计按年下跌2%至上升2%,平安银行亦面对不利的宏观经济环境,零售费用收入不足以抵销净息差收窄的压力。
大和将平保的评级由「持有」下调至「沽售」,目标价由45元下调至35元,主要反映该行对综合金融策略态度审慎。
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