《大行报告》瑞银上调长城汽车(02333.HK)目标价至14元 毛利率明显改善
瑞银发表报告指出,长城汽车(02333.HK)第三季业绩胜预期,录得纯利36.34亿元人民币,按年增长42%,按季升2倍。每辆车净利润为1.1万元人民币,按年增长17%,按季升1.7倍。公司首九个月纯利49.95亿元人民币,达市场对公司全年纯利预测61.57亿元人民币的81%,市场预期或将有所上调。
该行认为,长汽第三季毛利率按季升4.3个百分点至21.7%,但较去年同期的22.5%略为放缓。管理层指盈利能力显著改善归因于期内销量按年增长21%,按季升15%;供应链成本降低,贡献毛利约10亿元人民币;产品结构改善。
此外,该行将长汽2023至2025年纯利预测上调48%至75%,以反映公司盈利能力改善。对其目标价由13元上调至14元,评级「买入」。
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