耀才证券研究部总监植耀辉称，踏入第四季，笔者又会比较忙碌，皆因又要开始筹备来年展望及投资部署。在回顾早前预测时，亦要更新一下250天线及月线之概念。去年年底当大市反弹时，笔者便提醒除非能重上250月线(当时约21,100点水平)，否则大市难言转势。现时250月线仍处于约21,280点，至于250天线则在19,100点，照现时情况，要突破亦并不容易，毕竟市场不明朗因素仍多，内地周三(18日)公布之经济数据大致优于市场预期，但A股表现依然未见起色，当然最大变数仍是中东局势，以巴冲突未见纾缓迹象，往后发展对后市举足轻重，所以暂只宜继续打守势牌矣。 另外，虽然内房情况稍有改善，不过笔者对相关板块看法基本没变，原因在于十个利好消息也可能不及一个负面消息(债务问题)所带来之影响，何况有时候部分关连交易更会令投资者质疑其背后动机。最新例子便有中海物业(02669.HK)。虽然投资者对内房相关企业看法负面，但中海物业却是少数受看好之企业，同系之中海外(00688.HK)于一众房企中债务水平最低，截至6月底之净借贷比率不足四成；中海物业本身对绩亦十分对办，上半年整体收入升23.2%，股东应占溢利更增加近4成。当中新增项目74.5%来自独立协力厂商。可以说，央企背景加上资金实力，集团在行业竞争上有明显优势之余，更可趁机会「执平货」。 但就在此时，集团却宣布收购一关连公司。中海物业资金充裕，进行收购亦无可厚非，问题出于收购对集团究竟可以带来多少协同效应。根据通告资料，收购目标分别从事通信工程咨询、工程监理及施工咨询服务，虽然集团强调有助「城市空间综合营运商的战略定位」，但物管与相关范畴似乎很难联想到有太大协同效应。 另一为投资者关注的地方则是作价。若以公司评估往绩记录期间之年化平均溢利约5,417万元计算，往绩市盈率约为17.54倍，是否吸引见仁见智，但笔者仍倾向认为现阶段理应有更多更好之选择。另外，通告中提到收购目标之其中一个理由在于现时管理约128个传统监理、项目管理及全程顾问合约组合，但在建筑行业景气不佳下，难以保证未来能成功取得更多项目。 在宣布收购消息后，中海物业股价连日大跌，一度跌至6.41元，本周初则见反弹，不过若以公布收购消息当日计算(8.51元)，迄今仍累跌超过22%，某程度上反映投资者以实际行动去回应对今次收购之看法及态度。虽然过往业绩理想，但经此一役后，相信投资者对中海物业难免会抱一定戒心，加上行业本身仍多不利消息，所以暂不建议大家捞货矣。 (笔者为证监会持牌人，并未持有相关股份) ******** 债息抽升拖累股市 港股弱势持续 耀才研究部称，美国债息抽升影响亚太区股市表现，日韩股市昨日(19日)急跌，港股亦受到影响，恒指大跌436点或2.46%，收报17,295点，科指跌幅亦达到1.9%，收报3,700点，全日成交回升至912亿元。成份股只得5只股份上升，当中舜宇(02382.HK)及联想集团(00992.HK)升幅显著，A股亦未止泻，上综指险守3,000点大关，收报3,005点，下跌53点或1.74%，跌至年内新低，深成指及创业板则分别下跌1.65%及1.28%，各跌至约三年半低位，两市成交维持8,100亿元人民币水平。 在缺乏利好消息，以及投资者仍关注中东局势之情况下，后市表现仍难乐观，当然关键仍在于A股之上，惟A股一日未能反弹，港股亦难言转势，虽然预计17,000点支持力度强，惟要重升势有一定难度。 另从技术分析角度，恒指昨日呈大阴烛兼裂口下跌，同时20天线跌穿10天线水平，走势再度急转直下，早前低位17,094点不宜有失，一旦失守则下一个支持位当为去年11月28日之低位，亦即16,800点附近水平。 (笔者为证监会持牌人)~