《大行报告》中金上调蔚来-SW(09866.HK)目标价至100元 评级「跑赢行业」
中金发表报告,指蔚来-SW(09866.HK)次季营业收入87.7亿元人民币(下同),Non-GAAP净亏损54.5亿元。公司次季经历了NT2.0产品迭代期,亏损按季扩大,逊于市场预期。汽车毛利率按季改善,规模效应减弱致亏损扩大。季度交付指引再创新高,CYVN战略股权投资资金到账。
报告称,蔚来NOP Plus加速迭代,换电站布局加密,有望成为提振销量的两大引擎。维持「跑赢行业」评级。当前股价对应预测2024年市销率1倍,考虑到公司仍处于战略投入期,费用支出较为刚性、目前市场竞争仍较为激烈,下调公司2023及2024年盈利预测至分别亏损166亿及亏损98亿元(前值为亏损152及转赚1.67亿元)。考虑到板块估值上行及公司交付有望持续爬坡,毛利率趋势向好,上调H股目标价35.1%至100港元,对应预测2024年市销率1.2倍。
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