大和发表研究报告指，小米(01810.HK)今年第二季盈利表现稳健，智能手机产品平均售价提升，大型家电销售有所改善，推动中国市场收入增长胜预期，同时智能手机及物联网业务毛利率均创历史新高，亦较该行预测高出130及160个基点，带动次季撇除电动汽车及新业务投资的非通用会计准则经营溢利率提升至9%。 由于渠道库存压力进一步缓解，大和估计小米的智能手机出货量将在下半年有所改善，管理层亦提到公司和渠道合作伙伴都已完成去库存，近期设备激活率呈上升趋势。 基于现时宏观经济逐渐复苏的憧憬，该行维持目前2023年智能手机出货量1.39亿部的预测，预计下半年表现会较上半年好，同时由于小米受惠于全球市场份额增长及高端化趋势，相信国内同行发布新机型对小米影响有限。 因期内毛利率提升，大和相应将小米今年全年每股盈利预测上调7%，重申「跑赢大市」评级，并将目标价由13.5元上调至14元，对应今明两年预测市盈率约20倍。