市场底早于经济底，预期差中也有“被动去库”的大行情

格隆汇 08-17 20:33

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展望2023下半年可能出现的市场环境变化

最近上证指数前后在6月26日创下3144.25点的“胡锡进底”和7月24日创下3151.13点的政治局会议“政策底”，今日盘中下探到3123.25点的近7个多月以来新低。都说股市是经济的晴雨表，一般市场底也会早于经济底出现，投资人除了频繁博弈各种预期差，清晰预判经济底更有助于提前掌握布局的良好时机。

近日国金策略团队发布《2023年下半年A股投资策略：见龙在田》，该研报指出2023H2市场环境可能会出现以下变化：

（一）国内经济展望：基于复苏路径推演及周期测算，最快2023Q3有望进入到“被动去库”的加速复苏阶段，期间需观察薪资、就业、M1、工业用电等六项指标进行确认。

（二）美国经济与通胀展望：美国经济、通胀及美债收益率将大概率于2023Q3“见顶回落”；回望当下，7月或是美联储货币政策实质性转向的起点。

预期差博弈之外，

经济“被动去库”方可开启增量大行情

从724会议首提“要活跃资本市场，提振投资者信心”，A股券商板块一直成为这波市场行情的人气风向标和市场主线，期间也陆续叠加了诸如城中村改造、信创招标与数据要素加速、减肥药和SPD、北京和机器人大会等各种会议刺激和各种题材炒作，其本质都是交易市场对于产业政策或者行业基本面发生变化所产生的预期差，这种预期差很容易又被市场达成共识，其持续性都比较短，而真正长周期行情还得来自经济基本面改观。

对此，国金证券策略首席张弛先生在其下半年策略研报上指出：对于A股“乐观不冒进，牛市尚在酝酿”，同时“流动性底（估值底）+经济底（盈利底）=市场底已现，人民币汇率贬值压力缓解，市场具备上升动力；然而，无论基本面还是流动性恢复均总体偏弱，较难突破上方压力，故以“区间宽幅震荡”为主，不宜追高。静待国内经济进入“被动去库”阶段，市场方有望收获较大的上升行情。”。

存量博弈之外，

经济“被动去库”方可开启增量大行情

那么现阶段有哪些行业布局机会和线索？后续市场风格会有怎样的变化和信号？大类资产配置策略如何？为更详细的解答以上有关问题，格隆汇集结令特邀请国金证券策略首席分析师张弛先生，于明晚8点在各大直播间为投资朋友们带来主题为《2023年下半年A股投资策略：见龙在田》的专业分享，欢迎大家扫码一键预约直播，准时互动收看：