瑞银发表研究报告指，碧桂园(02007.HK)近日有两笔离岸债券息票到期未支付，涉及2,250万美元，认为由于公司经营现金流出及即将到期债券规模不少，9月至12月到期债券额料达到200亿元人民币，流动性层面充满挑战，重申「沽售」评级，目标价1.2元。 目前内地楼市表现疲软，该行预计碧桂园今年5月至7月的每月经营现金流出将超过100亿元人民币，对比去年底止手头现金余额为约870亿元人民币。 若碧桂园进行债券重组，瑞银忧虑可能会造成负面溢出影响，除打击买家对私人开发商项目如期竣工的信心外，亦会影响金融机构及供应商对房企的取态，间接对非上市项目合作伙伴亦带来负面影响。 因此瑞银预期中国低线城市的房地产销售可能会进一步恶化，民营及半国企开发商的再融资可能会变得更具挑战性，由于当局已出台不同措施刺激楼市发展，预期再推动低线城市的房地产需求将较困难。