摩根士丹利发表研究报告指出，继续预期2024年首财季的阿里(09988.HK)(BABA.US)客户管理收入转增，料按年增长4%，并维持全年增长8%的预测，高过市场预期。 该行认为，阿里4月份线上零售额按年增长加速至21%，相对于今年首三个月增长7%加快，四年的年均复合增长率达11.4%，而零售额以服装和化妆品的增长更快，各升32%及24%；3月及4月份的淘宝的日均活跃用户(DAU)超过拼多多(PDD.US)，该行认为是市场份额企稳的早期迹象；京东(09618.HK)首季盈利超预期，似乎反映市场竞争状况较市场预期好。 此外，该行认为阿里结合目前600亿美元的现金、900亿美元的三年自由现金流，加上假设将非核心业务30%股权变现为500亿美元，估计未来三年公司可用于分配的现金显著增加，高达2,000亿美元(占市值的90%)。而阿里正进行400亿美元回购计划，截至2023财年首九个月已执行190亿美元，该行相信公司未来6至12个月透过股息、回购和股权投资分配，使资本回报显著增加。该行认为阿里为行业首选，目标价150美元，评级「增持」。