中金发表报吿指，快手-W(1024.HK)预计于5月下旬发布首季业绩。该行预计收入同比增19.6%至251.9亿元人民币(下同)，市场预期为242.8亿元；Non-IFRS净亏损1.68亿元，市场预期为亏损5.05亿元。同时判断公司电商及直播业务收入有望超预期增长，带动总收入及Non-IFRS净亏损好于市场预期。

电商业务方面，报吿指，快手首季继续加强供应端建设，做好商家营运、商品基建等工作，持续吸引商家入驻，叠加春节、三八节等大促助力，预计商品成交金额同比增29.5%至2,267亿元。此外由于推进快分销业务，聚合货源、赋能达人，在达人分销抽佣推动下，该行预计其它业务收入同比增42.8%至26.8亿元，好于市场预期。另预计直播收入同比增20%至94.1亿元，广吿收入同比增15.4%至131亿元，判断进入次季公司外循环广吿亦有望展现较好恢复趋势。

毛利率方面，中金判断首季直播业务分成比例有望在四季度直播盛典后自然回落，带动整体毛利率环比增0.5个百分点至46%。费用方面，受益于降本增效持续推进，判断三大费用绝对值环比有望持续下降。综上，预计Non-IFRS净亏损同比大幅收窄至1.68亿元。展望全年，该行认为伴随外部经济环境修复，叠加公司组织架构调整后经营效率持续提升，公司整体有望于次季实现Non-IFRS层面净利润。

中金上调快手全年Non-IFRS净利润64.9%至16.7亿元，基本维持明年和后年Non-IFRS净利润预测不变。维持“跑赢行业”评级，考虑到市场情绪尚未完全回暖，下调目标价11.8%至82港元。