中国联通(00762.HK)公布首季业绩后，今早股价造淡，盘中曾低见6.14元一度下滑3.6%，最新报6.17元跌3.1%。摩根大通表示，联通首季业绩弱，EBITDA及盈利低于市场原预期各6%及9%，虽然移动和宽带业务稳定，但首季度工业互联网和云收入的明显减速，盈利增长放缓料部分原因是利息支出增加，料季绩对股价影响负面，估计市场会下修对联通预测，维持对其「中性」评级及目标价6.7元。该行指联通是其在中资电讯股中最不看好的股份，指今年股息回报仅6%属同业中最低(估计中移动(00941.HK)及中电信(00728.HK)股息回报各8%及7%)。 联通昨晚公布今年首季业绩，营业收入972.22亿人民币按年上升9.2%，增速达到近十年来同期的高位水平。服务收入861.15亿元，上升6.1%；产业互联网业务实现收入223.89亿元，占服务收入比26%，提升2.1个百分点。EBITDA上升2.8%至257.3亿人民币。录得纯利51.55亿人民币增长11.2%。 【工业互联网 增速呈放缓】 摩通表示，联通首季云业务增速从去年的121%，至今年首季急速放缓至40%，联通的工业互联网收入增长从2022年的按年增长29%，至今年首季大幅放缓至15%。该公司将放缓归因于后期内属内地重新开放经济的初始阶段及宏观经济低迷；在工业互联网疲软的影响下，联通首季总服务收入从2022年按年增长8%，放缓至今年首季增长6%，而联通维持2023年工业互联网增长至少20%的目标。 野村表示，联通首季务收入仅按年增长6.1%，低于去年7.8%增幅，云、数据中心和大数据在内的工业互联网业务收入按年增长15.3%至224亿元人民币，占服务总收入的26%，EBITDA按年增长2.8%至257亿人民币，EBITDA利润率按年下降0.9个百分点至29.9%，这可能是新进业务支出增加所影响。该行维持联通「中性」评级及目标价5.6元，指在行业中更看好中电信。 -------------------------------------- 本网最新综合6间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 瑞银│买入│8元 高盛│买入│7.5元 摩根士丹利│增持|7.5元 花旗│买入│7.2元 摩根大通│中性│6.7元 野村│中性│5.6元 券商│观点 瑞银│首季业绩符预期，关注营运质量提升 高盛│首季云收入按年升四成，EBITDA利润率降幅收窄 摩根士丹利│首季业绩符预期 花旗│5G和工业数字化业务支出增加，预计未来几季经营势头将持续 摩根大通│首季业绩逊预期，产业互联网增速放缓 野村│核心服务收入增长保持稳定