摩根大通策略师Marko Kolanovic表示，推动股市在今年上涨的风险情绪将逆转，银行业动荡、OPEC+减产对石油市场的冲击以及经济增长放缓等不利因素将推动股市回到2022年的低点。

Marko Kolanovic周一在给客户的一份报告中写道：“美联储表示无意在今年降息，但风险资产却出现了前所未有的反弹，欧洲股市接近历史高点，美国股市收复了近期的失地。”“我们预计，未来几个月，风险情绪将出现逆转，市场将重新下探去年的低点。”

尽管利率上升影响了美国和欧洲等地的企业利润、导致经济增长放缓，同时还引发了银行业危机，但股市今年迄今为止仍保持了韧性。标普500指数在去年下跌近20%之后，在今年第一季度上涨了7%。随着交易员加大押注美联储将在银行系统的压力下停止收紧货币政策，科技股的强势表现则推动纳斯达克100指数自1月初以来上涨了20%。

不过，在Marko Kolanovic看来，过去几周流入股市的资金“没有什么意义”，主要是由系统性投资者、空头挤压和芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)下跌所推动的。

VIX指数目前已跌至20以下，表明投资者相信银行业危机将在短期内得到遏制。然而，Marko Kolanovic将目前的市场状况描述为“暴风雨前的宁静”。他表示：“值得注意的是，风险情绪就像手风琴一样，限制性利率给各种利差交易带来了问题，随后收益率的回落又缓解了部分压力。”“尽管各大央行仍在沟通，但它们在对抗通胀和抵制市场降息预期方面还有很多工作要做。因此，最初的压力来源——利率将持续更长时间——可能会重新出现。”