高盛发表研报指，药明生物(02269.HK)管理层日前在电话会议上透露今年收入增长指引维持30%以上，预期非新冠相关业务收入增长可达60%，而新冠业务则轻微减少。管理层又提到欧洲(按年增80%)、日本/韩国(按年增100%)市场增长强，中国市场则略为转弱。 去年新增136个综合项目，公司管理层对于今年新增项目数量目标维持为120个不变，预期未来将聚焦于提升市场份额及增加合同生产服务(CMO)项目，中长期毛利率目标达到45%左右。 高盛引述管理层透露2023至2025年新增CMO项目目标分别提升至21至23、26至29及32至38个，预计CMO业务贡献将在三年内增至60%，并可能在2025年以后提升至70%。 考虑到非新冠相关业务收入下降，该行将药明生物今年每股盈利预测下调1.5%，基于五年退出期的预测市盈率，目标价维持为93元不变，评级「买入」。