恒指及恒生科指于2021年各累跌逾14%及32%后，今年受欧美地区通胀高企拖累，美联储局3月宣布加息25个基点，至今共累计加息425个基点，进取加息困扰大市，兼且内地及本港亦受疫情持续冲击，当局坚持「动态清零」防疫政策及对部份地区进行「封城」，导致投资及消费等受压，内地楼市销售转弱，并曾爆发「烂尾楼」风波。 中美两国竞争加剧，美国于10月再收紧对中国半导体技术出口的新限制，恒指于10月31日曾低见14,597点的年内最低位(较去年底收市23,397点一度累跌8,800点或逾37%)。至11月美联储有委员认为不久后宜减慢加息步伐，美汇指数由高位回落，内地12月初出台优化防疫「新十条」，规定非高风险区不得限制人员流动，不得停工、停产、停业。港股自11月起在中国重启经济及「再通关」憧憬下有买盘支持，收复部份失地。 恒指今年以来累跌3,616点或15.5%；国指累跌1,531点或18.5%；恒生科指更累挫累跌1,542点或27.2%。 【恒指开局佳 首季急转下】 港股今年初南向资金流入驱动估值修复，恒指于2月10日曾高见25,050点今年以来最高位。但俄乌战争加深地缘政治及通胀的风险，叠加投资者对中概股在美退市的忧虑重燃，令避险情绪趋升，国际油价攀升，环球股市反复向下，本港自2月新冠疫情明显恶化、至3月初达高峰，恒指今年首季累跌1,400点或6%、恒生科指首季累跌1,112点或19.6%。 由于俄乌战事持续、美联储加快加息以抑制通涨，在美汇强势及上海疫情反弹等多重夹击，内地4月官方制造业PMI降至47.4连跌两个月，社会消费品零售总额按年跌11.1%远逊市场预期，港股走势反复向下。另一边厢，美联储局自5月起进取加息半厘，港元走弱，金管局不断接钱。 5月下旬国务院总理召开全国稳住经济大盘电视电话会议，其后印发扎实稳住经济一揽子政策措施及33项细则出炉，包括财政及货币政策、稳投资促消费保就业，以部署稳住经济大盘，市场担心美经济有机会陷入衰退，美股回调下，恒指6月累升444点或2.1%、第二季累跌137点或0.6%。 【第三季承压 恒指挫两成】 港股第三季受压，于7月部份内房企业陆续爆发「烂尾楼」风波，令住房需求及信心，以至内房融资亦受到明显影响，恒指7月累1,703点或7.8%，而恒生科指7月更累跌11.1%。 8月下旬，美联储局主席鲍威尔于Jackson Hole全球央行年会上「放鹰」，指可能继续加息并让利率在高位保持一段时间，以遏制高通胀，美债息抽升，导致股汇市持续波动。美国通胀持续高企，美联储于7月及9月议息中均加息四分三厘。9月下旬，恒指失守18,000关创十年新低。大市受恒大(03333.HK)债务危机、内地收紧监管等多重不利因素影响，第三季恒指累跌4,637点或21.2%；国指累跌22.9%；恒生科技指数累计重挫29.2%。 【11月迎反弹 憧憬再通关】 第四季市场观望中美关系走向，美国10月再收紧对中国半导体技术出口的新限制，限制向中国出口多款用于人工智能及超级电脑的晶片，同时收紧向中国公司销售用于生产半导体的设备。恒指于10月底曾低见14,597(全年低位)，曾创逾13年低，恒指10月累跌2,535点或14.7%，而恒指由7月至10月连跌四个月，累跌7,172点或32.8%。 至11月中G20领导人峰会于印尼举行，国家主席习近平与美总统拜登在会议期间会晤，习近平指冀双方共同努力推动中美关系重回正轨，拜登指美方无意寻求同中国「脱钩」。内地防疫措施其后转吹暖风，先取消航班熔断机制，再放宽隔离检疫至「5+3」，其后逐步优化防疫措施，各地逐步解封兼「复常」，令恒指11月收复失地，单计大市11月累升3,910点或26.6%，而恒生科指11月累升945点或33%。 再者，内房获中央接连救市，先有「金融16条」支持内房企业发债及向银行信贷融资，其后再发「第三支箭」允许涉房企业抵押资产融资「保交楼」，令全线内房企业终于「松口气」。踏入12月，市场继续憧憬内地放宽防疫措施，至12月下旬，内地公布明年1月8日起取消入境后集中隔离，48小时内核酸检测阴性可入境，并将有序恢复办理居民赴港签注，恒指于今年底亦曾重上两万关。恒指第四季累升2,558点或14.9%，而恒生科指四季累升678点或19.7%。(ta/w/t)~