美联储收紧政策正在增加家庭的利率负担，导致它们在疫情期间积累的超额储蓄迅速减少，并凸显美联储的鹰派加息可能已经见顶。疫情期间，需求崩溃叠加政府巨额转移支付，导致美国家庭到2021年中的超额储蓄达到了2.3万亿美元。

但盛宴之后是饥荒，随着通胀导致价格和利率上升，超额的储蓄正在迅速减少。它们起到了缓冲经济衰退的作用，因为它们抑制了支出下降的反馈循环。

美国商务部经济分析局将储蓄流量定义为个人可支配收入-消费-其他支出。在疫情最严重的时候，美国的储蓄率高达33%，但此后跌至接近历史最低点的3.1%。

根据30年趋势线，超额可支配收入又回到了平稳状态，这表明超额收入不再支持超额储蓄，因为人们的支出增加了，而政府停止了与疫情相关的转移支付。

不断增加的债务偿还对储蓄造成了越来越大的压力。CPI和抵押贷款利率都在上升。偿债率(债务偿还占可支配收入的百分比)仍然相对较低，不过也在上升。随着债务调整为更高的利率，偿债率可能会快速上升。

按名义价格计算，美国家庭每年需要偿还大约1.75万亿美元，几乎占可支配收入的10%。随着越来越多的收入被上涨的价格吞噬，这种负担将变得更大。

美联储估计，超额储蓄已减少至1.7万亿美元(截至2022年中)，一年内下降26%。随着利率上升的滞后效应产生影响，超额储蓄量可能会以更快的速度下降。

衰退缓冲正在消失，美国经济将处于更加脆弱的境地，同时增加了美联储鹰派加息达到峰顶的可能性。