腾讯(00700.HK)公布季绩后表现反复偏软，今早开市升1.4%后盘中曾高见299.4元后辗转回落，现跌3.1%造285.2元，星展发表报告表示，腾讯第三季收入按年跌2%至1,340亿人民币大致符合市场预期，非国际财务报告准则计算的纯利升近2%，优于市场预期，公司拟实物分派持有美团(03690.HK)B类普通股约90.9%，料相当于每股估值15元，亦相当于转他为约5%股息回报，维持对腾讯「买入」评级及目标价432元。 腾讯昨日(16日)收市后公布截至今年9月底止第三季业绩，纯利达399.43亿元人民币按年升1.1%，大幅超出本网综合11间券商预测介乎176.81亿至291.69亿人民币的上限水平；每股盈利4.187元人民币。以非国际财务报告准则计算的纯利增长1.6%，达到322.54亿人民币，符合本网综合19间券商预测介乎264.67亿至331.33亿人民币的区间，并高于中位数299.76亿人民币；非国际财务报告准则每股盈利3.381元人民币。腾讯第三季收入为1,400.93亿元人民币，按年跌1.6%，当中主营的增值服务业务收入录727.27亿元人民币按年跌约3.3% 腾讯控股公布，其决议将按合资格股东持有每10股股份获发1股美团(03690.HK)B类普通股的基准，以实物分派的方式宣派由公司透过Huai River及/或TML间接持有的约9.58亿股美团B类普通股的特别中期股息。待分派的9.58亿股美团B类普通股，相当于集团持有美团B类普通股约90.9%。集团目前记录该等股份为于联营公司的投资。 【季绩优预期 实物派美团】 花旗发表报告表示，腾讯在经历了四个季度的利润按年倒退之后，2022年第三季度利润按年回复增长至1.6%，按季计亦增长15%至323亿元人民币，这归因于通过减少销售及市场推广开支(S&M)、专注于高质量的商业服务、降低每次视频观看的营运成本，以来稳定盈利。该行指腾讯季绩胜预期及分派美团-W(03690.HK)属双重利好。该行重申对腾讯「买入」投资评级，上调目标价由400元升至413元，并相信本季度可能标志著盈利不确定性的结束，料公司于2023年将重新加速增长。 交银国际表示，腾讯第三季度盈利超预期：总收入为1,400亿元人民币按年降2%(按季增5%)，受益于成本增效措施，毛利率及调整后净利润率为各44%及23%，按季呈上升趋势。至于业绩亮点方面，第一是网戏收入按年降3%，其中内地游戏降4%，海外游戏增3%，受益于强劲的PC游戏和新游戏。第二是广告业务收入按年降5%，相比第2季度 18%的降幅有所收窄，由于游戏、电商和快消品有所恢复及视频号开始变现。第三是金融科技和企业服务业务收入按年增4%，商业支付交易量实现双位数增长，企业服务按年略有下降，因亏损合同减少。虽然公司收入增长可能会受到内地游戏疲软和企业服务收入调整的负面影响，但视频号广告为腾讯生态带来超过10亿人民币的收入增量、和海外新游更新/发布或支撑第四季度收入持平。该行预计腾讯未来几个季度盈利将持续复苏，料第四季度利润按年可增长7%，决定上调对腾讯目标价440元升至443元，维持「买入」评级。 ------------------------------------- 下表列出13间券商对其评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 交银国际│买入│440元->443元 高盛│买入│439元->432元 星展│买入│432元 富瑞│买入│421元 野村│买入│420元 招银国际│买入│398元->401.8元 建银国际│跑赢大市│425.5->400.9元 大和│买入│395元->400元 摩根大通│增持│400元 花旗│买入│400元 大华继显│买入│347元->357元 摩根士丹利│增持│350元 瑞银│买入│330元 券商|观点 交银国际│成本控制见效，视频号带来增量广告收入 高盛│季绩胜预期，云计算和金融科技增幅料刺激第四季盈利增长加快 星展│第三季净利润增长胜预期，派美团股份相当于约5%股息回报表现正面 富瑞│ 第三季净利润增长胜预期，智能手机游戏收入亦高于预期 野村│季绩符合预期，非国际财务报告准则收益高于预期 招银国际│盈利增长重回正轨 建银国际│季绩略优预期，视频号账户增长强劲 大和│季绩胜预期，因广告收入增长较快，调高2022年至2024年每股盈利预测1至6% 摩根大通│成本控制得宜带动利润维持增长 花旗│腾讯实物分派美团显示对股东回报承诺 大华继显│提升效益带动上季业绩表现 摩根士丹利│游戏总收入胜预期，受国际游戏增长带动 瑞银│成本控制得宜，带动第三季利润维持增长