騰訊(00700.HK)公布季績後表現反覆偏軟，今早開市升1.4%後盤中曾高見299.4元後輾轉回落，現跌3.1%造285.2元，星展發表報告表示，騰訊第三季收入按年跌2%至1,340億人民幣大致符合市場預期，非國際財務報告準則計算的純利升近2%，優於市場預期，公司擬實物分派持有美團(03690.HK)B類普通股約90.9%，料相當於每股估值15元，亦相當於轉他為約5%股息回報，維持對騰訊「買入」評級及目標價432元。 騰訊昨日(16日)收市後公布截至今年9月底止第三季業績，純利達399.43億元人民幣按年升1.1%，大幅超出本網綜合11間券商預測介乎176.81億至291.69億人民幣的上限水平；每股盈利4.187元人民幣。以非國際財務報告準則計算的純利增長1.6%，達到322.54億人民幣，符合本網綜合19間券商預測介乎264.67億至331.33億人民幣的區間，並高於中位數299.76億人民幣；非國際財務報告準則每股盈利3.381元人民幣。騰訊第三季收入為1,400.93億元人民幣，按年跌1.6%，當中主營的增值服務業務收入錄727.27億元人民幣按年跌約3.3% 騰訊控股公布，其決議將按合資格股東持有每10股股份獲發1股美團(03690.HK)B類普通股的基準，以實物分派的方式宣派由公司透過Huai River及/或TML間接持有的約9.58億股美團B類普通股的特別中期股息。待分派的9.58億股美團B類普通股，相當於集團持有美團B類普通股約90.9%。集團目前記錄該等股份為於聯營公司的投資。 【季績優預期 實物派美團】 花旗發表報告表示，騰訊在經歷了四個季度的利潤按年倒退之後，2022年第三季度利潤按年回復增長至1.6%，按季計亦增長15%至323億元人民幣，這歸因於通過減少銷售及市場推廣開支(S&M)、專注於高質量的商業服務、降低每次視頻觀看的營運成本，以來穩定盈利。該行指騰訊季績勝預期及分派美團-W(03690.HK)屬雙重利好。該行重申對騰訊「買入」投資評級，上調目標價由400元升至413元，並相信本季度可能標誌著盈利不確定性的結束，料公司於2023年將重新加速增長。 交銀國際表示，騰訊第三季度盈利超預期：總收入為1,400億元人民幣按年降2%(按季增5%)，受益於成本增效措施，毛利率及調整後淨利潤率為各44%及23%，按季呈上升趨勢。至於業績亮點方面，第一是網戲收入按年降3%，其中內地遊戲降4%，海外遊戲增3%，受益於強勁的PC遊戲和新遊戲。第二是廣告業務收入按年降5%，相比第2季度 18%的降幅有所收窄，由於遊戲、電商和快消品有所恢復及視頻號開始變現。第三是金融科技和企業服務業務收入按年增4%，商業支付交易量實現雙位數增長，企業服務按年略有下降，因虧損合同減少。雖然公司收入增長可能會受到內地遊戲疲軟和企業服務收入調整的負面影響，但視頻號廣告為騰訊生態帶來超過10億人民幣的收入增量、和海外新遊更新/發布或支撐第四季度收入持平。該行預計騰訊未來幾個季度盈利將持續復甦，料第四季度利潤按年可增長7%，決定上調對騰訊目標價440元升至443元，維持「買入」評級。 ------------------------------------- 下表列出13間券商對其評級及目標價： 券商│投資評級│目標價(港元) 交銀國際│買入│440元->443元 高盛│買入│439元->432元 星展│買入│432元 富瑞│買入│421元 野村│買入│420元 招銀國際│買入│398元->401.8元 建銀國際│跑贏大市│425.5->400.9元 大和│買入│395元->400元 摩根大通│增持│400元 花旗│買入│400元 大華繼顯│買入│347元->357元 摩根士丹利│增持│350元 瑞銀│買入│330元 券商|觀點 交銀國際│成本控制見效，視頻號帶來增量廣告收入 高盛│季績勝預期，雲計算和金融科技增幅料刺激第四季盈利增長加快 星展│第三季淨利潤增長勝預期，派美團股份相當於約5%股息回報表現正面 富瑞│ 第三季淨利潤增長勝預期，智能手機遊戲收入亦高於預期 野村│季績符合預期，非國際財務報告準則收益高於預期 招銀國際│盈利增長重回正軌 建銀國際│季績略優預期，視頻號賬戶增長強勁 大和│季績勝預期，因廣告收入增長較快，調高2022年至2024年每股盈利預測1至6% 摩根大通│成本控制得宜帶動利潤維持增長 花旗│騰訊實物分派美團顯示對股東回報承諾 大華繼顯│提升效益帶動上季業績表現 摩根士丹利│遊戲總收入勝預期，受國際遊戲增長帶動 瑞銀│成本控制得宜，帶動第三季利潤維持增長