中移动(00941.HK)今早股价偏淡，现跌1.1%报49.55港元。摩根大通表示，中移动第三季业绩好坏参半，指收入符合预期，移动业务收入增长抵销了固网收入放缓，但指第三季EBITDA及纯利各低于市场原预期各3%及7%，因销售支出及营业费用其按年升24至35%，料市场对其股价会轻微负面，但指公司仍属行业中最佳的防守股份，维持「增持」评级及目标价65元。 公司昨日(20日)收市后公布截至今年9月底止首三季业绩，纯利985.32亿元人民币按年升13%，低于本网综合4间券商介乎1,006.01亿至1,011.37亿元人民币预测；每股盈利4.62元人民币。单计第三季度纯利283亿元人民币，增长1.5%，每股收益1.32元人民币。 中移动首三季营运收入达7,234.87亿元人民币，按年升11.5%。当中通信服务收入增长8.3%至6,201.37亿人民币，销售产品收入及其他则增长36.4%至1,033.5亿人民币。单计第三季度营业收入2,266亿人民币按年增加10.5%。 公司今年首三季EBITDA达2,515亿人民币按年升5.9%；EBITDA率由去年同期的36.6%降至34.8%。EBITDA占通信服务收入比为40.6%。单计第三季度EBITDA增长2.8%至776亿人民币；EBITDA率下降2.5个百分点至34.3%。截至9月底，中移动5G网络客户数达到2.92亿户。首三季平均每月每户收入(ARPU)达50.7元，按年增长1%。 【第三季纯利略逊 料市场轻微负面】 瑞银发表报告表示，中移动第三季收入按年升7.8%至1,937亿人民币符合预期，纯利283亿人民币低于该行及市场原预期7%，主要是销售支出较高(按年升24.4%，对比今年上半年则下降13.8%)，因拓展包括「DICT」(Data Technology、Information Technology、Communication Technology)业务(包括互联网数据中心(IDC)、资讯与通信科技(ICT)等业务。该行指对中移动中期前景看法不变，料2022年股息收益率超过9%。受盈利增长和派息率的推动，继续估计2023年每股派息将增长15%。不过，该行[指因宏观环境疲软的情况下销售费用将略为上升，将中移动目标价从80元下调至77元，维持「买入」评级，重申为首选股。 野村指中移动管理层早前重申资本开支上升周期将于今年结束，料未来可提升股息及股东回报，维持对其「买入」评级及目标价61元。 ----------------------------------- 本网综合5间券商列出对中移动的投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 瑞银│买入│80元->77元 星展│买入│74元 瑞信│跑赢大市│70.9元 摩根大通│增持│65元 野村│买入│61元 券商|观点 瑞银│将2022至2024年净利润下调1%-2%，因宏观环境疲软拖累销售费用略有上升，估计明年每股派息增15% 星展│移动服务和宽带收入理想，分别按年增2.7%和14.8%；数字化转型收入按年增39.2%，占服务收入的26% 瑞信│料2022年至2024年每股收益率8%-10%具吸引力，中移动业务增长仍处于正轨 摩根大通│第三季收入符预期，惟因较高营运支出压力而未能实现盈利 野村│中移动将继续在云、IDC 和物联网等新兴业务中实现稳健增长，股息仍有上升空间为行业首选