总结：

1.公司Q3收入按新台币计算连续增长14.8%，按美元计算增长11.4%，主要由于公司5纳米技术的强劲需求。Q3毛利率环比增长1.3pcts，达到60.4%，略高于公司的指导目标，主要是外汇汇率和成本改进的原因。5纳米工艺技术在第三季度贡献了28%的晶圆收入，而7纳米技术则占26%。先进技术，即7纳米及以下技术，占晶圆收入的54%。

2.关于各平台的收入贡献：智能手机比上一季度增长了25%，占第三季度收入的41%；HPC增加了4%，占39%；物联网增长33%，占10%；汽车业务增长15%，占5%；DCE下降2%，占2%。

3.基于目前业务前景，公司预计Q4收入将在199亿美元至207亿美元之间，按中间值计算有0.4%的环比增长。 基于1美元兑31.5台币的汇率假设，毛利率预计在59.5%至61.5%之间，营业利润率在49%至51%之间。 

参会人：

魏哲家 台湾积体电路制造有限公司 - 副董事长兼首席执行官

Jeff Su 台湾积体电路制造有限公司 - 投资者关系总监

黄仁昭 台湾积体电路制造有限公司 - 副总裁兼首席财务官

三季度财务及运营情况

1.22Q3业绩：收入按新台币计算连续增长14.8%，按美元计算增长11.4%，因为公司的第三季度业务得到了对公司行业领先的5纳米技术的强劲需求的支持。Q3毛利率环比增长1.3pcts，达到60.4%，略高于公司的指导目标，因为公司享受了更有利的外汇汇率和成本改进努力。总运营费用占净收入的9.8%，上一季度是10%。营业利润率环比增长1.5pcts，达到50.6%。总体而言，公司第三季度的EPS为10.83新台币，ROE为42.9%。

2.各技术的收入情况：5纳米工艺技术在第三季度贡献了28%的晶圆收入，而7纳米技术则占26%。先进技术，即7纳米及以下技术，占晶圆收入的54%。

3.各平台的收入贡献，智能手机比上一季度增长了25%，占第三季度收入的41%；HPC增加了4%，占39%；物联网增长33%，占10%；汽车业务增长15%，占5%；DCE下降2%，占2%。

4.资产负债表：在第三季度结束时，现金和有价证券为1.5万亿新台币。在负债方面，流动负债减少了380亿新台币，主要是由于短期贷款减少了1160亿新台币，部分被应计负债和其他增加的700亿新台币所抵消。长期有息债务增加了880亿台币，主要是因为公司在本季度募集了600亿台币的公司债券。

5.财务比率：应收账款周转天数减少1天，达到36天。库存天数减少5天，达到90天，主要是由于本季度晶圆出货量增加。现金流和资本支出：在第三季度，公司从运营中产生了约4,130亿新台币的现金，花费了2,660亿新台币的资本支出，在21年第四季度分配了710亿新台币的现金股息，并通过发行公司债券筹集了600亿新台币。总体而言，公司的现金余额增加了430亿新台币，在本季度末达到1.3万亿新台币。以美元计算，公司第三季度的资本支出总额为87.5亿美元。

6.2022年的资本支出。每年公司的资本支出都是为了预期未来几年的增长而支出的。三个月前，公司说公司2022年的资本支出将更接近公司400亿至440亿美元范围的低端。现在，公司正在进一步收紧今年的资本支出，预计公司2022年的资本支出将在360亿美元左右。大约一半的变化是由于基于当前中期前景的产能优化，另一半是由于继续交付挑战。在2022年约360亿美元的资本支出中，70%至80%的资本预算将被分配给先进的工艺技术。约10%将用于先进的封装和掩模制造，10%至20%将用于特殊技术。

四季度指引：

1.基于目前的业务前景，预计第四季度的收入将在199亿美元至207亿美元之间，按中间值计算有0.4%的环比增长。

基于1美元兑31.5台币的汇率假设，毛利率预计在59.5%至61.5%之间，营业利润率在49%至51%之间。

2.盈利能力对比：与二季度相比，公司三季度的毛利率连续增加了130个基点，达到60.4%，主要是由于更有利的汇率和成本改善，尽管持续的通货膨胀成本压力。与第三季度的指引相比，实际毛利率超过了3个月前提供的范围高点，因为公司的指引是基于1美元兑29.7台币的汇率假设，而第三季度的实际汇率是1美元兑30.32台币。这使得公司第三季度的实际毛利率与公司最初的指导值相差约80个基点。由于更有利的汇率假设将被较低的产能利用率所抵消，公司第四季度的毛利率将在中间点持平，达到60.5%。有6个因素决定了台积电的盈利能力，领导层的技术开发和产能提升、定价、成本降低、产能利用率、技术组合和外汇汇率。

展望2023年

1.公司面临着来自进入部分需求下滑、折旧费用同比增加、通胀成本上升、半导体周期性和海外工厂扩张的挑战。为了管理公司在2023年的盈利能力，公司正在与公司的客户密切合作，支持他们的增长，并继续战略性地持续销售公司的价值。公司也在勤奋工作，改善公司的内部成本。排除公司无法控制的外汇汇率的影响，并考虑到其他5个因素，公司相信53%以上的长期毛利率是可以实现的。

2.展望未来，鉴于近期的不确定性，公司将继续审慎地管理公司的业务，并在适当的时候调整和收紧公司的资本支出。尽管如此，公司支持客户增长的承诺仍然没有改变，公司严谨的资本支出和产能规划仍然基于长期的结构性市场需求状况。公司将继续与公司的客户密切合作，规划公司的长期产能，并投资于前沿和特殊技术，以支持他们的增长，同时为公司的股东带来盈利性增长。

未来发展分析

1.公司在第三季度结束时，收入为6131亿新台币或202亿美元，这得益于对公司行业领先的5纳米技术的强劲需求。

进入2022年第四季度，公司预计公司的业务将持平，因为客户正在进行的库存调整被智能手机和高性能计算应用支持的5纳米技术的持续提升所平衡。预计公司在2022年的全年增长按美元计算将达到30%左右。

2.在需求方面，公司继续观察到消费终端市场领域的疲软；其他终端市场，如数据中心和汽车相关领域，目前对台积电来说仍然稳定，但公司开始看到向下调整的可能性。

3.在库存方面，公司的客户和供应链继续采取行动，调整他们的库存。公司预计半导体供应链的库存将在今年第三季度达到峰值，并在今年第四季度开始减少。公司还预计将需要几个季度到2023年上半年才能重新平衡到一个更健康的水平。

4.虽然持续的库存修正也会影响到台积电，但公司预计在此期间业务波动较小，比整体半导体行业更有弹性，这是由台积电在代工行业的成本提升，由3个关键因素支持的。

5.与前几年相比，公司今天的技术领先性和差异化要强得多。这使台积电能够赢得业务，并使公司的客户能够在终端市场赢得业务，尽管半导体的周期性波动。

6.通过公司全面的设计生态系统和优化的工艺技术，公司能够应对和抓住计算需求的结构性增长，并在高性能计算领域建立一个强大的产品组合。c. 公司与客户的战略关系是长期性的，公司继续与客户和技术开发、产能规划和定价紧密合作，以支持他们的长期需求和增长。

7.因此，公司继续看到对公司的领先节点N7的强劲需求，以及对公司成熟节点上的差异化专业技术的稳定需求。

8.展望2023年，在成功提升N5、N4P、N4X和即将提升N3E的情况下，公司将继续扩大公司的客户产品组合，增加公司的可覆盖市场。虽然正在进行的半导体库存修正将影响公司2023年上半年的利用率，但公司预计公司的业务将得到对公司差异化和领先的先进和专业技术的更强需求的支持，2023年将成为台积电的增长年。

N7、N6的需求前景

1.由于智能手机和个人电脑的终端市场疲软，以及客户的产品计划改变，从今年第四季度开始，公司的N7、N6产能利用率将不会像过去三年那样高。

2.公司预计这种情况将持续几个季度到2023年上半年，因为半导体供应链库存需要几个季度来重新平衡到一个更健康的水平，公司已经相应调整了公司的N7、N6资本支出。

3.公司相信N7、N6需求更多的是一个周期性问题，而不是结构性问题，预计公司的N7、N6需求将在2023年下半年回升。

4.从长远来看，公司继续与客户密切合作，开发专业和差异化的技术，并有信心推动额外的结构性需求浪潮，在未来几年内回填公司的N7、N6产能。7纳米系列将继续成为台积电的一个大型和持久的节点。

公司的N3和N3E的进展

1.公司的N3在本季度晚些时候有望实现量产，前景良好。公司预计在HPC和智能手机应用的推动下，2023年将会有一个平稳的爬升。公司的客户对N3的需求超过了公司的供应能力，部分原因是持续的工具交付问题，公司预计N3在2023年将得到充分的利用。

2.公司预计2023年的N3收入将高于2020年第一年的N5收入，并且N3将在2023年为公司的晶圆收入贡献中等个位数的百分比，因为公司今天的整体收入基础比2020年大得多。

3.N3E将进一步扩展公司的N3系列，提高性能、功率和产量，并为智能手机和HPC应用提供完整的平台支持。N3E的开发正在比计划提前进行，现在计划在2023年下半年进行批量生产。

4.尽管正在进行库存修正，但公司观察到N3和N3E的客户参与度很高，第一年和第二年的带出量都超过了N5的2倍。

公司正在与公司的设备供应商紧密合作，以解决交付方面的挑战，并准备更多的3纳米产能，以支持公司的客户在2023年、2024年及以后的强劲需求。公司的3纳米技术在推出时将是PPA和晶体管技术中最先进的半导体技术。公司有信心，N3系列将成为台积电的另一个大型和持久的节点。

5.通过与公司的客户和技术开发部门的密切合作，公司的N3和N2将在性能和功率优势方面实现全面的提升，同时提供业界最先进的晶体管扩展。公司预计，在智能手机和高性能计算应用的推动下，对公司的领先节点技术的强劲需求将推动公司在未来几年以美元计算的收入以15%至20%的年复合增长率长期增长。凭借公司在领先的工艺技术和3D解决方案方面的领导地位，台积电的技术节奏保持不变，以实现公司技术平台的价值。公司将继续扩大公司的整体竞争力和技术领先地位，同时提供可预测的技术节奏，帮助公司的客户提高他们的产品竞争力，并在未来发展他们的市场。

Q&A ：

Q：关于N7和N6，是什么推动了利用率的松弛？为什么公司认为它是短暂的？对N7和N6的需求可以在下半年回升？为什么公司相信N7需求可以回填，不会像几年前的N28那样，有几年的利用不足？

1.需求下降是因为市场变得疲软，在智能手机和个人电脑方面的疲软；还有一个很大的因素是客户的产品计划延迟。综合来看，公司的产能利用率在今年第四季度和一直到2023年上半年都受到影响。

2.长期而言，公司还是将继续与客户密切合作。N7需求实际上这是一个周期性的问题，无论如何需求都会回升，公司相信将在2023年下半年回升。公司与客户密切合作，开发专业和差异化的技术，以推动来自消费、射频、连接等方面的额外结构性需求浪潮，再加上其他应用，因此在未来几年可以回填N7、N6产能。

Q：关于资本支出和产能的。公司已经收紧了2022年的资本支出，2023年，是否有资本支出的预期？公司在高雄、南京、亚利桑那和熊本的扩张计划的最新情况？ 

1.对于2023年的资本支出讨论，现在还为时尚早，公司将在2023年1月份提供具体的指导。

2.展望2023年，鉴于近期的不确定性，公司将继续小心谨慎地管理业务，酌情调整和收紧资本支出，但将继续与客户紧密合作，为长期的结构性市场需求状况进行投资，以支持他们的增长。

3.亚利桑那工厂的工作继续按计划进行，这是一个N5系列，仍然有非常强烈的需求。南京厂刚刚获得为期一年的28纳米扩建授权，也是按计划进行的。高雄厂最初的计划是扩产28纳米和N7建造2座工厂，现在N7的计划已调整，但28纳米的扩产仍在继续，并按计划进行。日本的工厂也在按计划进行，以满足客户的需求。

Q：HPC将是台积电在未来几年的主要增长动力和主要引擎。最近美国法规的影响，是否会影响整个HPC的需求或整体情况？

新法规限制的是非常高规格的计算芯片，主要用于人工智能或超级计算应用。因此，公司初步评估是对台积电的影响是有限和可控的。公司将继续密切关注这一情况，以确保公司都完全遵守所有的规则和条例。

从长远来看，真正评估是否有真正的影响或冲击还为时过早，公司将在接下来的财报电话会议上介绍最新情况。

Q：其他节点的产能利用率似乎仍然保持良好。为什么N7的周期性更强，利用率没有以前那么高了？

因为大多数智能手机和PC客户都使用N7和N6节点。智能手机和个人电脑的市场疲软同时发生，还有其他客户或产品时间延迟，导致它的利用率比其他节点低。

N5或者28纳米节点，订单仍处于非常高的需求，公司将继续获得更高的市场份额。c. 公司与客户紧密合作7纳米，但客户陷入了库存修正和市场低迷。今年年初，他们仍然会给一个非常高的预测数字，但是第一就这样发生了，公司相信这是一个周期性问题，未来会回升。但在此之前，可能还需要几个季度调整。

Q：从终端需求部分。数据中心和汽车，目前在台积电占比保持稳定，未来的前景如何，这对库存水平意味着什么？2023Q1的前景，是否认为23Q1会成为行业的底部？

到目前为止，按照客户给公司的需求预测，所以数据中心和汽车相关的需求仍然是稳定的。但是现在市场变化太快了，公司2023年的规划中会采取更加保守的方式。可能也会有一些修正，但坦率地说，公司现在并没有看到。

关于2023年的库存修正，预计在2023年半导体行业将可能出现下滑，台积电也不能幸免，但公司相信自己的技术地位、HPC领域的强大组合以及与客户的长期战略关系将使公司业务比整个半导体行业更具弹性。这就是为什么2023年，对台积电仍然是一个增长年，而整个行业可能会下降。

2023年的库存修正现在提供一个具体数字还为时过早。然而，库存修正可能会看到其最大的影响，有时在2023年上半年。

Q： 2023年的设备折旧前景如何？预期3纳米技术在2023年的发展会带来什么类型的摊薄？2023年的毛利率预期？

对于2023年的折旧，现在谈论这个还为时过早。但2022年是中位数的同比增长。明年预计可能会有增加，公司将在1月份给指导。

N3的摊薄，从全年来看，对公司的毛利率将有2至3个百分点的影响。

现在谈论2023年的毛利率，包括季度间的毛利率还为时过早。但是即使有所有成本挑战，公司的结构性盈利能力可以保持，有信心实现53%以上的长期毛利率。

Q：虽然有周期性，但长期前景似乎不错。公司是否会考虑进行股票回购？

对于股票回购目前公司没有考虑。公司手头的现金将更好地用于投资公司的资本支出，为公司的股东创造更好的回报。

Q：随着最近美国的法规和影响，公司如何看待中国市场？它仍然是台积电的一个战略市场吗？

每个地区对台积电都很重要，但是在遵守所有规则和条例的情况下，台积电将继续为世界各地的所有客户提供服务。

Q：鉴于地缘政治的紧张局势，公司如何评估长期影响和客户使用其他代工厂的风险？公司是否继续增加海外全球足迹的扩张，尤其是在欧洲？

公司仍然认为最重要的是在是技术领先、制造能力和客户的信任。因此，在不同的地方，制造或其他方面，公司仍然认为技术领先是最重要的事情。

公司将继续根据客户的需要、商业机会以及根据运营、效率和经济性，增加公司在海外的制造部分。因此，是否将在欧洲建厂，公司正在进行初步评估，不排除任何可能性。公司的决定是基于客户的需求、商业机会、运营效率和成本效益。

Q：关于HPC。随着芯片的使用越来越多，如果一些模具是在其他代工厂生产的，并且出现生产问题，因此也影响到台积电的生产，公司将如何管理风险？

公司希望客户在台积电内部生产每一个芯片都是完美的。但是，如果他们必须使用其他公司的模具，公司将与客户密切合作，将所有的风险降到最低。这就是公司现在正在做的事情。

Q：公司已经收到了美国1年的授权，因此南京厂28纳米的扩张继续按计划进行。在南京的16纳米的工厂是否也需要许可证？未来在中国大陆的长期扩张计划是什么？

公司收到的1年授权包括南京工厂，因此，它既是28nm也是16nm的产能。

公司将在完全遵守所有规则和条例的条件下，为所有客户提供服务。

Q：海外工厂的成本是否更高？日本、美国和台湾的成本差异有多大？随着海外扩张，如果有更高的成本，这对长期盈利能力和利润率有什么影响？

海外工厂的初始成本确实比台积电在台湾的工厂高，而这主要是因为供应链上不同层次的劳动力成本较高。

公司继续与美国政府以及客户和供应链伙伴密切合作，以管理和尽量减少成本差距。现在通过这些努力，相信公司可以继续获得适当的回报，并实现53%以上的长期毛利率。

Q：3纳米的设备短缺是具体到EUV光刻机，还是其他的更多类别？N2的最新情况？

它的设备类别更广泛，因为公司的需求很高，光刻设备也包括在内，而且是最重要的设备之一。

N2是一个非常核心的技术，公司到目前为止的进展非常好，有一些领先。公司将在2025年引入大规模生产。

到目前为止，公司客户的参与度与N3、N5相当，目前的情况与N5和N3非常相似，到目前为止的进展很顺利。

Q：CapEx与增长的相关性。在过去，公司的长期增长将是5%至10%，随影的每年花费100亿到120亿美元之间。在未来几年的年复合增长率将在15%到20%之间。这意味着什么类型的资本支出范围？

当公司大量投资以抓住未来的增长时，资本开支会很高，就像去年和今年。但如果增长放缓，资本开支可能会变得更低。从长远来看，公司认为一个正常的、合理的资本开支可能是30％以上的长期百分比。

Q：公司削减了2022年的资本支出，比一个季度前的指引减少了大约40亿美元。其中一半可以归因于设备交付问题。但另一半是什么？

这个差异的一半来自于交付问题；另一半是产能优化。因为目前市场条件的不确定性，所以公司正在收紧资本预算。包括设备，也包括资本支出中的其他东西，主要是N7节点。

Q：关于美国的新法规，这是否会导致台积电为确保公司完全遵守所有法规而增加管理成本？

虽然它的规则大约有100多页，但公司初步阅读和来自客户的反馈，实际上，该法规非常简单，可以理解为控制界限保持在一个非常高端的规格。例如，像600GB/秒带宽等，非常容易被理解，公司将继续与客户合作，以确保公司完全遵守该法规。

Q：许多国家希望有国内的半导体制造。台积电也在增加和扩大公司的全球制造足迹。因此，随着成本的提高，是否能够收取更高的价格？

台积电的定价是战略性的、一致的，公司将持续看到自身的价值，这些价值来自于技术、制造还有与客户的关系，无论是在不同的国家还是在不同的地方，都不在公司的考虑范围之内。

Q：客户的库存水平非常高，消费领域的需求正在减弱。前景如何？是否预计库存修正进入23年上半年时会更加明显？

公司目前的预测，供应链库存将在今年第三季度达到峰值。公司观察到，库存将在今年第四季度开始减少，预计将在上半年看到最大的影响。2023年上半年的细节，公司还没有准备好分享，因为公司需要继续与公司的客户合作，了解他们的需求。

随着库存的修正，鉴于公司的技术领先，预计公司的业务在经济下滑和上升期都会有更大的弹性，而且2023年依旧是台积电的增长年。

Q：折旧为什么季度间和年度间都有所下降？公司是否会考虑转换产能？

折旧是从全年的角度来看的。就今年而言，预计它将同比增长中个位数；明年，它将有意义地增加，公司将在2023年1月份分享更多。

每年都有新的折旧进入折旧表，同时也有折旧从折旧表中去除，所以大家所看到的是净结果。

将N7产能转换为N5不太可能，N7的需求问题是周期性的，而不是结构性的。所以在这个时候，公司不会有这样的计划。

Q：是否有任何领先的指标，可以看到什么时候周期有正在见底的迹象？

实际上，如果看一下整个行业，从智能手机和个人电脑，可以发现是上升还是低迷。所以公司肯定有一些信息。在内部，公司做了分析，所以正在采取非常保守的方式进行规划。

Q：N3与N3E产能的爬升，是否在同一时间？

不是在同一时间。现在公司正在加速N3的工作，而N3E应该是相隔1年，但因为进展好，所以公司可能会在2或3个月内拉动一下，但是还是不在同一时间。

Q：随着库存的修正和一些成本的挑战，在修正过程中，公司的定价策略是否会有变化？

公司的定价实际上是一个战略性的、一致的决定，不是基于任何周期或机会主义。最重要的是，公司与公司的客户密切合作，提供公司的价值，帮助他们赢得他们自己的终端市场.