總結：

1.公司Q3收入按新臺幣計算連續增長14.8%，按美元計算增長11.4%，主要由於公司5納米技術的強勁需求。Q3毛利率環比增長1.3pcts，達到60.4%，略高於公司的指導目標，主要是外匯匯率和成本改進的原因。5納米工藝技術在第三季度貢獻了28%的晶圓收入，而7納米技術則佔26%。先進技術，即7納米及以下技術，佔晶圓收入的54%。

2.關於各平臺的收入貢獻：智能手機比上一季度增長了25%，佔第三季度收入的41%；HPC增加了4%，佔39%；物聯網增長33%，佔10%；汽車業務增長15%，佔5%；DCE下降2%，佔2%。

3.基於目前業務前景，公司預計Q4收入將在199億美元至207億美元之間，按中間值計算有0.4%的環比增長。 基於1美元兌31.5臺幣的匯率假設，毛利率預計在59.5%至61.5%之間，營業利潤率在49%至51%之間。 

參會人：

魏哲家 臺灣積體電路製造有限公司 - 副董事長兼首席執行官

Jeff Su 臺灣積體電路製造有限公司 - 投資者關係總監

黃仁昭 臺灣積體電路製造有限公司 - 副總裁兼首席財務官

三季度財務及運營情況

1.22Q3業績：收入按新臺幣計算連續增長14.8%，按美元計算增長11.4%，因爲公司的第三季度業務得到了對公司行業領先的5納米技術的強勁需求的支持。Q3毛利率環比增長1.3pcts，達到60.4%，略高於公司的指導目標，因爲公司享受了更有利的外匯匯率和成本改進努力。總運營費用佔淨收入的9.8%，上一季度是10%。營業利潤率環比增長1.5pcts，達到50.6%。總體而言，公司第三季度的EPS爲10.83新臺幣，ROE爲42.9%。

2.各技術的收入情況：5納米工藝技術在第三季度貢獻了28%的晶圓收入，而7納米技術則佔26%。先進技術，即7納米及以下技術，佔晶圓收入的54%。

3.各平臺的收入貢獻，智能手機比上一季度增長了25%，佔第三季度收入的41%；HPC增加了4%，佔39%；物聯網增長33%，佔10%；汽車業務增長15%，佔5%；DCE下降2%，佔2%。

4.資產負債表：在第三季度結束時，現金和有價證券爲1.5萬億新臺幣。在負債方面，流動負債減少了380億新臺幣，主要是由於短期貸款減少了1160億新臺幣，部分被應計負債和其他增加的700億新臺幣所抵消。長期有息債務增加了880億臺幣，主要是因爲公司在本季度募集了600億臺幣的公司債券。

5.財務比率：應收賬款週轉天數減少1天，達到36天。庫存天數減少5天，達到90天，主要是由於本季度晶圓出貨量增加。現金流和資本支出：在第三季度，公司從運營中產生了約4,130億新臺幣的現金，花費了2,660億新臺幣的資本支出，在21年第四季度分配了710億新臺幣的現金股息，並通過發行公司債券籌集了600億新臺幣。總體而言，公司的現金餘額增加了430億新臺幣，在本季度末達到1.3萬億新臺幣。以美元計算，公司第三季度的資本支出總額爲87.5億美元。

6.2022年的資本支出。每年公司的資本支出都是爲了預期未來幾年的增長而支出的。三個月前，公司說公司2022年的資本支出將更接近公司400億至440億美元範圍的低端。現在，公司正在進一步收緊今年的資本支出，預計公司2022年的資本支出將在360億美元左右。大約一半的變化是由於基於當前中期前景的產能優化，另一半是由於繼續交付挑戰。在2022年約360億美元的資本支出中，70%至80%的資本預算將被分配給先進的工藝技術。約10%將用於先進的封裝和掩模製造，10%至20%將用於特殊技術。

四季度指引：

1.基於目前的業務前景，預計第四季度的收入將在199億美元至207億美元之間，按中間值計算有0.4%的環比增長。

基於1美元兌31.5臺幣的匯率假設，毛利率預計在59.5%至61.5%之間，營業利潤率在49%至51%之間。

2.盈利能力對比：與二季度相比，公司三季度的毛利率連續增加了130個基點，達到60.4%，主要是由於更有利的匯率和成本改善，儘管持續的通貨膨脹成本壓力。與第三季度的指引相比，實際毛利率超過了3個月前提供的範圍高點，因爲公司的指引是基於1美元兌29.7臺幣的匯率假設，而第三季度的實際匯率是1美元兌30.32臺幣。這使得公司第三季度的實際毛利率與公司最初的指導值相差約80個基點。由於更有利的匯率假設將被較低的產能利用率所抵消，公司第四季度的毛利率將在中間點持平，達到60.5%。有6個因素決定了臺積電的盈利能力，領導層的技術開發和產能提升、定價、成本降低、產能利用率、技術組合和外匯匯率。

展望2023年

1.公司面臨着來自進入部分需求下滑、折舊費用同比增加、通脹成本上升、半導體週期性和海外工廠擴張的挑戰。爲了管理公司在2023年的盈利能力，公司正在與公司的客戶密切合作，支持他們的增長，並繼續戰略性地持續銷售公司的價值。公司也在勤奮工作，改善公司的內部成本。排除公司無法控制的外匯匯率的影響，並考慮到其他5個因素，公司相信53%以上的長期毛利率是可以實現的。

2.展望未來，鑑於近期的不確定性，公司將繼續審慎地管理公司的業務，並在適當的時候調整和收緊公司的資本支出。儘管如此，公司支持客戶增長的承諾仍然沒有改變，公司嚴謹的資本支出和產能規劃仍然基於長期的結構性市場需求狀況。公司將繼續與公司的客戶密切合作，規劃公司的長期產能，並投資於前沿和特殊技術，以支持他們的增長，同時爲公司的股東帶來盈利性增長。

未來發展分析

1.公司在第三季度結束時，收入爲6131億新臺幣或202億美元，這得益於對公司行業領先的5納米技術的強勁需求。

進入2022年第四季度，公司預計公司的業務將持平，因爲客戶正在進行的庫存調整被智能手機和高性能計算應用支持的5納米技術的持續提升所平衡。預計公司在2022年的全年增長按美元計算將達到30%左右。

2.在需求方面，公司繼續觀察到消費終端市場領域的疲軟；其他終端市場，如數據中心和汽車相關領域，目前對臺積電來說仍然穩定，但公司開始看到向下調整的可能性。

3.在庫存方面，公司的客戶和供應鏈繼續採取行動，調整他們的庫存。公司預計半導體供應鏈的庫存將在今年第三季度達到峯值，並在今年第四季度開始減少。公司還預計將需要幾個季度到2023年上半年才能重新平衡到一個更健康的水平。

4.雖然持續的庫存修正也會影響到臺積電，但公司預計在此期間業務波動較小，比整體半導體行業更有彈性，這是由臺積電在代工行業的成本提升，由3個關鍵因素支持的。

5.與前幾年相比，公司今天的技術領先性和差異化要強得多。這使臺積電能夠贏得業務，並使公司的客戶能夠在終端市場贏得業務，儘管半導體的週期性波動。

6.通過公司全面的設計生態系統和優化的工藝技術，公司能夠應對和抓住計算需求的結構性增長，並在高性能計算領域建立一個強大的產品組合。c. 公司與客戶的戰略關係是長期性的，公司繼續與客戶和技術開發、產能規劃和定價緊密合作，以支持他們的長期需求和增長。

7.因此，公司繼續看到對公司的領先節點N7的強勁需求，以及對公司成熟節點上的差異化專業技術的穩定需求。

8.展望2023年，在成功提升N5、N4P、N4X和即將提升N3E的情況下，公司將繼續擴大公司的客戶產品組合，增加公司的可覆蓋市場。雖然正在進行的半導體庫存修正將影響公司2023年上半年的利用率，但公司預計公司的業務將得到對公司差異化和領先的先進和專業技術的更強需求的支持，2023年將成爲臺積電的增長年。

N7、N6的需求前景

1.由於智能手機和個人電腦的終端市場疲軟，以及客戶的產品計劃改變，從今年第四季度開始，公司的N7、N6產能利用率將不會像過去三年那樣高。

2.公司預計這種情況將持續幾個季度到2023年上半年，因爲半導體供應鏈庫存需要幾個季度來重新平衡到一個更健康的水平，公司已經相應調整了公司的N7、N6資本支出。

3.公司相信N7、N6需求更多的是一個週期性問題，而不是結構性問題，預計公司的N7、N6需求將在2023年下半年回升。

4.從長遠來看，公司繼續與客戶密切合作，開發專業和差異化的技術，並有信心推動額外的結構性需求浪潮，在未來幾年內回填公司的N7、N6產能。7納米系列將繼續成爲臺積電的一個大型和持久的節點。

公司的N3和N3E的進展

1.公司的N3在本季度晚些時候有望實現量產，前景良好。公司預計在HPC和智能手機應用的推動下，2023年將會有一個平穩的爬升。公司的客戶對N3的需求超過了公司的供應能力，部分原因是持續的工具交付問題，公司預計N3在2023年將得到充分的利用。

2.公司預計2023年的N3收入將高於2020年第一年的N5收入，並且N3將在2023年爲公司的晶圓收入貢獻中等個位數的百分比，因爲公司今天的整體收入基礎比2020年大得多。

3.N3E將進一步擴展公司的N3系列，提高性能、功率和產量，併爲智能手機和HPC應用提供完整的平臺支持。N3E的開發正在比計劃提前進行，現在計劃在2023年下半年進行批量生產。

4.儘管正在進行庫存修正，但公司觀察到N3和N3E的客戶參與度很高，第一年和第二年的帶出量都超過了N5的2倍。

公司正在與公司的設備供應商緊密合作，以解決交付方面的挑戰，並準備更多的3納米產能，以支持公司的客戶在2023年、2024年及以後的強勁需求。公司的3納米技術在推出時將是PPA和晶體管技術中最先進的半導體技術。公司有信心，N3系列將成爲臺積電的另一個大型和持久的節點。

5.通過與公司的客戶和技術開發部門的密切合作，公司的N3和N2將在性能和功率優勢方面實現全面的提升，同時提供業界最先進的晶體管擴展。公司預計，在智能手機和高性能計算應用的推動下，對公司的領先節點技術的強勁需求將推動公司在未來幾年以美元計算的收入以15%至20%的年複合增長率長期增長。憑藉公司在領先的工藝技術和3D解決方案方面的領導地位，臺積電的技術節奏保持不變，以實現公司技術平臺的價值。公司將繼續擴大公司的整體競爭力和技術領先地位，同時提供可預測的技術節奏，幫助公司的客戶提高他們的產品競爭力，並在未來發展他們的市場。

Q&A ：

Q：關於N7和N6，是什麼推動了利用率的鬆弛？爲什麼公司認爲它是短暫的？對N7和N6的需求可以在下半年回升？爲什麼公司相信N7需求可以回填，不會像幾年前的N28那樣，有幾年的利用不足？

1.需求下降是因爲市場變得疲軟，在智能手機和個人電腦方面的疲軟；還有一個很大的因素是客戶的產品計劃延遲。綜合來看，公司的產能利用率在今年第四季度和一直到2023年上半年都受到影響。

2.長期而言，公司還是將繼續與客戶密切合作。N7需求實際上這是一個週期性的問題，無論如何需求都會回升，公司相信將在2023年下半年回升。公司與客戶密切合作，開發專業和差異化的技術，以推動來自消費、射頻、連接等方面的額外結構性需求浪潮，再加上其他應用，因此在未來幾年可以回填N7、N6產能。

Q：關於資本支出和產能的。公司已經收緊了2022年的資本支出，2023年，是否有資本支出的預期？公司在高雄、南京、亞利桑那和熊本的擴張計劃的最新情況？ 

1.對於2023年的資本支出討論，現在還爲時尚早，公司將在2023年1月份提供具體的指導。

2.展望2023年，鑑於近期的不確定性，公司將繼續小心謹慎地管理業務，酌情調整和收緊資本支出，但將繼續與客戶緊密合作，爲長期的結構性市場需求狀況進行投資，以支持他們的增長。

3.亞利桑那工廠的工作繼續按計劃進行，這是一個N5系列，仍然有非常強烈的需求。南京廠剛剛獲得爲期一年的28納米擴建授權，也是按計劃進行的。高雄廠最初的計劃是擴產28納米和N7建造2座工廠，現在N7的計劃已調整，但28納米的擴產仍在繼續，並按計劃進行。日本的工廠也在按計劃進行，以滿足客戶的需求。

Q：HPC將是臺積電在未來幾年的主要增長動力和主要引擎。最近美國法規的影響，是否會影響整個HPC的需求或整體情況？

新法規限制的是非常高規格的計算芯片，主要用於人工智能或超級計算應用。因此，公司初步評估是對臺積電的影響是有限和可控的。公司將繼續密切關注這一情況，以確保公司都完全遵守所有的規則和條例。

從長遠來看，真正評估是否有真正的影響或衝擊還爲時過早，公司將在接下來的財報電話會議上介紹最新情況。

Q：其他節點的產能利用率似乎仍然保持良好。爲什麼N7的週期性更強，利用率沒有以前那麼高了？

因爲大多數智能手機和PC客戶都使用N7和N6節點。智能手機和個人電腦的市場疲軟同時發生，還有其他客戶或產品時間延遲，導致它的利用率比其他節點低。

N5或者28納米節點，訂單仍處於非常高的需求，公司將繼續獲得更高的市場份額。c. 公司與客戶緊密合作7納米，但客戶陷入了庫存修正和市場低迷。今年年初，他們仍然會給一個非常高的預測數字，但是第一就這樣發生了，公司相信這是一個週期性問題，未來會回升。但在此之前，可能還需要幾個季度調整。

Q：從終端需求部分。數據中心和汽車，目前在臺積電佔比保持穩定，未來的前景如何，這對庫存水平意味着什麼？2023Q1的前景，是否認爲23Q1會成爲行業的底部？

到目前爲止，按照客戶給公司的需求預測，所以數據中心和汽車相關的需求仍然是穩定的。但是現在市場變化太快了，公司2023年的規劃中會採取更加保守的方式。可能也會有一些修正，但坦率地說，公司現在並沒有看到。

關於2023年的庫存修正，預計在2023年半導體行業將可能出現下滑，臺積電也不能倖免，但公司相信自己的技術地位、HPC領域的強大組合以及與客戶的長期戰略關係將使公司業務比整個半導體行業更具彈性。這就是爲什麼2023年，對臺積電仍然是一個增長年，而整個行業可能會下降。

2023年的庫存修正現在提供一個具體數字還爲時過早。然而，庫存修正可能會看到其最大的影響，有時在2023年上半年。

Q： 2023年的設備折舊前景如何？預期3納米技術在2023年的發展會帶來什麼類型的攤薄？2023年的毛利率預期？

對於2023年的折舊，現在談論這個還爲時過早。但2022年是中位數的同比增長。明年預計可能會有增加，公司將在1月份給指導。

N3的攤薄，從全年來看，對公司的毛利率將有2至3個百分點的影響。

現在談論2023年的毛利率，包括季度間的毛利率還爲時過早。但是即使有所有成本挑戰，公司的結構性盈利能力可以保持，有信心實現53%以上的長期毛利率。

Q：雖然有週期性，但長期前景似乎不錯。公司是否會考慮進行股票回購？

對於股票回購目前公司沒有考慮。公司手頭的現金將更好地用於投資公司的資本支出，爲公司的股東創造更好的回報。

Q：隨着最近美國的法規和影響，公司如何看待中國市場？它仍然是臺積電的一個戰略市場嗎？

每個地區對臺積電都很重要，但是在遵守所有規則和條例的情況下，臺積電將繼續爲世界各地的所有客戶提供服務。

Q：鑑於地緣政治的緊張局勢，公司如何評估長期影響和客戶使用其他代工廠的風險？公司是否繼續增加海外全球足跡的擴張，尤其是在歐洲？

公司仍然認爲最重要的是在是技術領先、製造能力和客戶的信任。因此，在不同的地方，製造或其他方面，公司仍然認爲技術領先是最重要的事情。

公司將繼續根據客戶的需要、商業機會以及根據運營、效率和經濟性，增加公司在海外的製造部分。因此，是否將在歐洲建廠，公司正在進行初步評估，不排除任何可能性。公司的決定是基於客戶的需求、商業機會、運營效率和成本效益。

Q：關於HPC。隨着芯片的使用越來越多，如果一些模具是在其他代工廠生產的，並且出現生產問題，因此也影響到臺積電的生產，公司將如何管理風險？

公司希望客戶在臺積電內部生產每一個芯片都是完美的。但是，如果他們必須使用其他公司的模具，公司將與客戶密切合作，將所有的風險降到最低。這就是公司現在正在做的事情。

Q：公司已經收到了美國1年的授權，因此南京廠28納米的擴張繼續按計劃進行。在南京的16納米的工廠是否也需要許可證？未來在中國大陸的長期擴張計劃是什麼？

公司收到的1年授權包括南京工廠，因此，它既是28nm也是16nm的產能。

公司將在完全遵守所有規則和條例的條件下，爲所有客戶提供服務。

Q：海外工廠的成本是否更高？日本、美國和臺灣的成本差異有多大？隨着海外擴張，如果有更高的成本，這對長期盈利能力和利潤率有什麼影響？

海外工廠的初始成本確實比臺積電在臺灣的工廠高，而這主要是因爲供應鏈上不同層次的勞動力成本較高。

公司繼續與美國政府以及客戶和供應鏈夥伴密切合作，以管理和儘量減少成本差距。現在通過這些努力，相信公司可以繼續獲得適當的回報，並實現53%以上的長期毛利率。

Q：3納米的設備短缺是具體到EUV光刻機，還是其他的更多類別？N2的最新情況？

它的設備類別更廣泛，因爲公司的需求很高，光刻設備也包括在內，而且是最重要的設備之一。

N2是一個非常核心的技術，公司到目前爲止的進展非常好，有一些領先。公司將在2025年引入大規模生產。

到目前爲止，公司客戶的參與度與N3、N5相當，目前的情況與N5和N3非常相似，到目前爲止的進展很順利。

Q：CapEx與增長的相關性。在過去，公司的長期增長將是5%至10%，隨影的每年花費100億到120億美元之間。在未來幾年的年複合增長率將在15%到20%之間。這意味着什麼類型的資本支出範圍？

當公司大量投資以抓住未來的增長時，資本開支會很高，就像去年和今年。但如果增長放緩，資本開支可能會變得更低。從長遠來看，公司認爲一個正常的、合理的資本開支可能是30％以上的長期百分比。

Q：公司削減了2022年的資本支出，比一個季度前的指引減少了大約40億美元。其中一半可以歸因於設備交付問題。但另一半是什麼？

這個差異的一半來自於交付問題；另一半是產能優化。因爲目前市場條件的不確定性，所以公司正在收緊資本預算。包括設備，也包括資本支出中的其他東西，主要是N7節點。

Q：關於美國的新法規，這是否會導致臺積電爲確保公司完全遵守所有法規而增加管理成本？

雖然它的規則大約有100多頁，但公司初步閱讀和來自客戶的反饋，實際上，該法規非常簡單，可以理解爲控制界限保持在一個非常高端的規格。例如，像600GB/秒帶寬等，非常容易被理解，公司將繼續與客戶合作，以確保公司完全遵守該法規。

Q：許多國家希望有國內的半導體制造。臺積電也在增加和擴大公司的全球製造足跡。因此，隨着成本的提高，是否能夠收取更高的價格？

臺積電的定價是戰略性的、一致的，公司將持續看到自身的價值，這些價值來自於技術、製造還有與客戶的關係，無論是在不同的國家還是在不同的地方，都不在公司的考慮範圍之內。

Q：客戶的庫存水平非常高，消費領域的需求正在減弱。前景如何？是否預計庫存修正進入23年上半年時會更加明顯？

公司目前的預測，供應鏈庫存將在今年第三季度達到峯值。公司觀察到，庫存將在今年第四季度開始減少，預計將在上半年看到最大的影響。2023年上半年的細節，公司還沒有準備好分享，因爲公司需要繼續與公司的客戶合作，瞭解他們的需求。

隨着庫存的修正，鑑於公司的技術領先，預計公司的業務在經濟下滑和上升期都會有更大的彈性，而且2023年依舊是臺積電的增長年。

Q：折舊爲什麼季度間和年度間都有所下降？公司是否會考慮轉換產能？

折舊是從全年的角度來看的。就今年而言，預計它將同比增長中個位數；明年，它將有意義地增加，公司將在2023年1月份分享更多。

每年都有新的折舊進入折舊表，同時也有折舊從折舊表中去除，所以大家所看到的是淨結果。

將N7產能轉換爲N5不太可能，N7的需求問題是週期性的，而不是結構性的。所以在這個時候，公司不會有這樣的計劃。

Q：是否有任何領先的指標，可以看到什麼時候週期有正在見底的跡象？

實際上，如果看一下整個行業，從智能手機和個人電腦，可以發現是上升還是低迷。所以公司肯定有一些信息。在內部，公司做了分析，所以正在採取非常保守的方式進行規劃。

Q：N3與N3E產能的爬升，是否在同一時間？

不是在同一時間。現在公司正在加速N3的工作，而N3E應該是相隔1年，但因爲進展好，所以公司可能會在2或3個月內拉動一下，但是還是不在同一時間。

Q：隨着庫存的修正和一些成本的挑戰，在修正過程中，公司的定價策略是否會有變化？

公司的定價實際上是一個戰略性的、一致的決定，不是基於任何週期或機會主義。最重要的是，公司與公司的客戶密切合作，提供公司的價值，幫助他們贏得他們自己的終端市場.