《大行报告》中信证券:判断港股基本面下修已告一段落 仍看好配置价值
中信证券发表港股策略报告表示,港股上市公司2022年中业绩披露已基本结束,经调整,该行统计了恒生综指中493家上市公司的中报结果。整体看今年上半年恒生综指营收和净利润按年增速为5.2%及-3.3%。板块业绩分化明显,而国内散点疫情扩散、监管常态化,海外对中概股及部分如科技、医药企业制裁持续发酵等风险进一步压制新经济板块业绩。另外,受地产信用风险拖累,大金融板块上半年盈利按年回落(主要是地产、保险等),仅内银板块录得小幅正增长。
从2022年盈利预测角度看,当前恒生综指2022年预测盈利及营收增速分别为2%和0.8%,相对6月底显著下修10.6和6.7个百分点。但该行判断港股基本面下修已告一段落,尤其在未来国内经济优势相对海外主要发达国家日趋明显的背景下,该行仍看好港股市场的配置价值。
中信证券指,近期(特别是7月以来)内地经济基本面修复不及预期,散点疫情频发、地产交付问题等更是进一步拖累了企业业绩表现。根据万得一致预期测算的当前恒生综指2022年预测盈利及营收增速分别为2%和0.8%,相对6月底显著下修10.6和6.7个百分点。细分板块来看,绝大多数板块相对中报期开始前业绩均呈下修趋势,互联网服务、医疗器械、汽车零部件、消费电子等成长板块预测2022年盈利增速则下修明显。但往后看,在国内疫情状况有所好转,经济改善信号已现,稳增长政策持续发力的背景下,基本面预期已经企稳。尤其在未来国内经济优势相对海外主要发达国家日趋明显的背景下,该行仍看好港股市场的配置价值。
该行指,虽然近期港股业绩下修趋势明显,但在国内疫情状况有所好转,经济改善信号已现,稳增长政策持续发力的背景下,基本面预期已经企稳。当前测算恒生综合指数2023年盈利增速达到12.2%,显著高于标普500指数的2023年预测盈利增速,这将是在近三年里港股盈利增速首次超越美股。
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