摩根士丹利发表研究报告指，考虑到由於宏观不确定性增加和长期供应挑战而导致第三季度销售增长疲弱，下调对中资新能源车股的目标价，今年第三季行业经营乏力，料第四季库存走势将取决於新车型的动能。 该行表示，由於严格的疫情防控、充满挑战的供应条件和内地更激烈的竞争，进一步下调品牌的销量和毛利率假设。监於产品重叠和竞争者增加，料行业将出现更激进的定价和规格策略。尽管在刺激政策到期之前，第四季的行业销售可能会出现反弹，但避险情绪增强和行业的快速轮换仍将破坏投资者评估电动汽车品牌的基础。 该行预期，蔚来-SW(09866.HK)、理想汽车-W(02015.HK)和小鹏汽车-W(09868.HK)在今明两年分别交付13万至15万辆，和26万至28万辆电动汽车，较早前的估计下降5至15%。由於中国价格竞争更加激烈，又将毛利率预测下调0.2至2个百分点。 不过，该行提到，尽管对长期需求、盈利能力和执行力的担忧日益增加，尤其是在行业低迷时期，但电动汽车三间巨头在营运和财务上具有抵御下行周期的能力，首予蔚来「增持」评级，目标价192元。其余评级及目标价详见另表。