摩根大通发表研究报告，预期行业结构性转变对钴的长期需求前景不利，将洛阳钼业(03993.HK)评级由「增持」一举降至「减持」。 该行指，鉴于磷酸铁锂电池不需要钴，而高镍三元正极材料电池的钴用量亦较常规电池少40%，认为虽然电动汽车电池需求增长强劲，但结构性转变最终将导致钴需求增长放缓，估计全球钴需求可能在2025年见顶，由于需求放缓，钴价料跌至每吨约3万美元，较目前现货水平约5万美元下跌逾30%。 虽然对洛钼而言，钴为铜的副产品，但铜及钴合共仍为洛钼毛利贡献60%，因应钴和电动汽车需求的脱钩预期，料导致估值向下重评。考虑铜及钴价格预测被下调，该行将洛钼2023及2024年盈利预测下调13%及16%，较市场普遍预期低20%及39%，目标价由5.4元下调至2.6元。报告补充，即使商品价格下跌，本年至今洛钼跑赢指数9个百分点，料市场或对洛钼盈利潜力过度乐观。