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上半年业绩反映疫情影响,关注影视板块修复机会

疫情之下,影视行业只能是“关关难过关关过”。

尤其是今年上半年,3-5月的疫情升级,导致影视内容供给严重匮乏,2022上半年全国新上映影片数为152部,同比下滑35%,其中影视内容拍摄进度受影响是一方面,片方从效益方面考虑改档、撤档的操作也相当频繁,叠加渠道层面接近9成的影院在这一时间段内遭遇过停业,整个票房大盘上半年仅录得172亿元收入,同比下降28%左右,影视公司的业绩表现可想而知。

事实上,7月以来,已经有不少影视公司发布盈警,相较之下,在上半年的艰难环境下保持了正向盈利的中国电影(600977.SH)、光线传媒(300251.SZ)、猫眼娱乐(1896.HK)颇为难得,显示出更强的经营韧性。

部分影视公司2022上半年业绩预吿

来源:公开信息

而在上述“优等生”披露的信息中,一些共性的特征相当明显:

一是注重多元化布局,强化风险抵抗能力。猫眼是这方面的典型代表,从最初的票务业务,逐步打造宣发服务矩阵、推出高赋能的智能化工具,如今猫眼已经实现向“科技+全文娱”服务提供商的定位升级,也打开了成长天花板。光线传媒也影视内容之外,辐射了艺人经纪、网剧、版权、实景娱乐等业务,增强多元营收表现。

二是内容储备充足,增添业务稳定性。从公吿信息看,猫眼参与的爆款项目数量可观,《暗恋‧橘生淮南》《人生大事》《独行月球》等影片均已上映,其中《人生大事》的票房已经突破16亿元,目前领跑整个暑期档,《独行月球》上映4天票房已超12亿元,迅猛的势头下市场对其抱有冲击今年票房冠军的期待。

与此同时,猫眼参与的由吴炫辉执导,古天乐、刘青云、刘嘉玲领衔主演的中国首部机甲硬科幻片《明日战记》,杨沅翰执导,章若楠、吴昱翰主演的喜剧《请别相信她》等影片已经定档。此外,由张栾执导,马丽、常远、魏翔领衔主演的喜剧《哥,你好》,张琦执导,常远、辣目洋子领衔主演的《绝望主夫》,张艺谋导演的《满江红》等影片也将陆续择机上映。

相较之下,光线传媒的内容看点在“量”上,目前已上映《狙击手》《十年 一品温如言》《我是真的讨厌异地恋》《五个扑水的少年》《冲出地球》等影片,《我们的样子像极了爱情》、《透明侠侣》已定档,此外还有十余部影片处于送审和制作当中。

抛开个案,当前的影视板块也已经处于绝对的历史低位,充分反映出疫情的影响。在疫情防控得力及政策端释放出的暖风下,行业正在加快复苏,持续改善可期。

一方面,全国影院营业率6月以来保持在80%以上,暑期档跑出多部不同题材的热门影片,有效重启了电影市场动能。

第三方数据显示,截至7月底,,2022暑期档总票房已经突破50亿元(含预售),科幻冒险题材的《侏罗纪世界3》、现实主义题材的《人生大事》、犯罪动作悬疑《神探大战》分别拿下10亿、16.48亿、6.68亿票房,拉开暑期档序幕,如今科幻喜剧题材的《独行月球》成功接力,推动6月、7月连续单月票房恢复至2021年同期水平,更有望打造出疫情以来的最强暑期档。行业转折点已经来临,后续有望保持常态化恢复节奏。

另一方面,资本市场的整体情绪也在升温,7月以来影视板块的柠萌影业、博纳影业分别通过港交所聆讯和A股上市申请核准,有望对市场信心形成提振。其中,浙商证券认为,博纳影业获得批文,表明监管层对于行业整顿成果与行业风险出清的认可,意味着政策底的确认。而政策端的利好信号和疫后复苏的强劲势头相互叠加,或许都意味着行业触底回升的机会。

对影视公司来说还是那句话“关关难过关关过”,最终经过疫情淬炼留存下来的公司,其内在价值将有更大机率被重新估量。

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