中金发表报告，上调美团-W(03690.HK)目标价11%至279元，主要因外卖及到店酒旅分部估值提升，变现水平和利润均有望超预期，维持「跑赢行业」评级。 报告称，美团首季收入按年增25%，较市场预期高2%，主要因到店及创新业务收入超预期。Non-IFRS净亏损按季继续缩窄3.5亿元，至36亿元人民币(下同)，较市场预期少约10亿元，主要因高质素增长下各业务盈利情况均好于预期。 展望次季，中金认为，预计外卖收入将按年增9%至252亿元，每宗交易平台收益(UE)为0.85元。到店业务收入将按年下降23%，考虑到6月初上海管控措施已好转，预计业务在疫情防控常态化后将释放较大弹性。另预计新业务收入按年增37%，亏损按季进一步缩窄10亿元，至约80亿元。 中金基本维持对美团今年收入预测不变，但由于疫情及宏观消费环境不确定性，下调2023年收入预测2%至2,919亿元。由于高质素增长下各业务盈利水平改善好过预期，将全年Non-IFRS净亏损预测由88亿元调整至41亿元，并上调明年Non-IFRS净利润预测22%至104亿元。