《大行报告》大摩:内房行业今年仍面对四大风险 普遍降目标价 首选润地(01109.HK)及中海外(00688.HK)
摩根士丹利发表研究报告指,其覆盖的内房中有19家已公布经审计业绩,利润率进一步受压下业绩表现疲软,但由于2020年基数较低,去年收入平均增长13%。
目前行业销售疲弱,楼价下行压力较大,加上预期2018至2019年土地成本较高的项目入帐,以及疫情的不确定性四大风险下,大摩预计2022财年行业销售及毛利率将继续保持疲软,非国企开发商继续面临流动性风险,土地市场亦将大幅下挫。
该行估计,当局或会继续出台放松措施来降低系统性风险,但房企股价可能会在短期内维持区间波动,在选股方面首选华润置地(01109.HK)和中国海外发展(00688.HK),认为其资产负债表稳健,销售及盈利前景亦较同业优胜,给予「增持」评级。
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