中金发表报告表示，国务院早前召开全国稳住经济大盘电视电话会议，在疫情反复、外需下行压力加大的背景下，该会议释放的稳增长信号非常明确。会议指出要「高效统筹疫情防控和经济社会发展，把稳增长放在更突出位置，著力保市场主体保就业保民生，努力确保第二季度经济合理增长和失业率尽快下降」，并指出国常会确定的稳经济一揽子政策5月底前要出台实施细则。实际上，近期多个部委也在加紧出台稳增长政策，随著稳增长政策进一步落实，叠加疫情逐步得到控制，料内地下半年经济有望明显反弹。 该行指，内地除地方加强贯彻落实外，近期多部委也密集开会或发文部署稳增长和纾困政策落实，体现为货币、财政、监管政策等协同发力。本轮稳增长以来，货币政策超前发力、宽松力度已较大，流动性已较充裕。该行指内地银行负债端成本的降幅可能不低于2020年，流动性供给也非常充裕。从流动性的供应上来讲，2021年12月至今，人行已经累计降准75个基点，释放资金1.73万亿人民币，与2020年上半年降准释放的资金(1.75万亿人民币)大体相同。此外，2022年人行上缴利润1.1万亿人民币，也直接为银行提供基础货币。接下来，不排除政策或将进一步引导内银增加贷款支持力度，政策性银行或将发挥更加积极的作用。 中金指，内地财政政策在本轮疫情前已超预期(广义财政收支差额/GDP超过2020年)，疫后逆周期力度进一步加大，体现在保主体、保就业保民生、促有效投资三方面﹐保市场主体将通过进一步加大减税降费力度、引导金融助力市场主体纾困发展等措施执行。在今年减税退税规模达2.5万亿人民币的基础上，稳经济33条措施中提出再增加退税1,400亿人民币，并扩大特定行业社保费缓缴范围且缓缴延续至年底，缓缴规模达3,200亿人民币。 在今年专项债发行和拨付使用加快的背景下，配套社会资金和项目开工或也将迎来较大幅度改善，中金们认为政策性银行或将发挥对重大基建项目的支持作用。全年广义基建投资增速或达8%，如果配套社会资金有较大幅度放松，不排除接近10%的可能性，远高于去年0.2%的按年增速。(wl/s) ~