5月25日，港股震荡上行，尾盘三大指数拉升均涨超1%，恒生指数、恒生科技指数分别收涨0.29%、0.28%，皆止步两连跌行情。今日南下资金净流入37.53亿港元，大市成交额1034亿港元。

盘面上，大型科技股涨跌不一，快手绩后劲升超5%，网易涨3%；政策利好加持，汽车股、汽车产业链股集体拉升上涨，长城汽车大涨近11%表现最佳；国内疫情转好上海逐步恢复，消费及内需股走强明显；香港银行股延续昨日上涨行情，纸业股、石油股、黄金股普涨。另一方面，电影概念股跌幅最大，阿里影业跌近6%，港口航运股走势分化，体育用品股再度低迷。

具体来看：

科技股走势分化。快手涨超5%，网易涨超3%，小米、美团小幅跟涨；哔哩哔哩跌超4%，京东、百度、阿里、腾讯小幅收跌。

汽车股走强。长城汽车涨超10%，吉利汽车、东风集团张超4%，五菱汽车、广汽集团涨超3%。中金发研报指出，国常会进一步部署稳经济一篮子措施，提及汽车行业政策包括阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，以及对货车车贷支持银行年内延期还本付息等。其中，购置税减征对乘用车需求刺激力度大，该行预期有望显着提振燃油车销量，对冲疫情不利影响。该行认为，内地稳汽车消费提上日程，政策预期不断加强。此外，中金指内地汽车刺激政策工具箱丰富，购置税减征是对需求拉动效果最显着的政策。

家具股涨幅居前。中证国际、敏华控股涨超5%，旷世控股涨超3%，帝国科技集团、中科生物、谭木匠等跟涨。

煤炭股涨幅居前。丝路能源涨超6%，易大宗涨超5%，蒙古能源涨超4%，首钢资源、兖矿能源涨超3%。国泰君安证券认为，煤炭需求底部，淡季不淡，稳增长将发力，需求即将提升。1)疫情叠加传统淡季，当前处于需求底部，4月，火电同比下降11.8%。即便在需求底部，煤价依然维持在1200 元高位。2)疫情影响逐渐下降，工业生产开启恢复，预计逆周期调节政策将进一步发力，进一步拉动煤炭需求。

餐饮股回暖，高门集团涨超15%，奈雪的茶涨超4%，快餐帝国涨超3%，海底捞、呷浦呷浦、九毛九等跟涨。消息面上，根据上海市商务委的最新政策，目前无疫情风险区域的购物中心、百货商场、专卖店等可分批有序恢复线下营业，5月31日之前客流总量不超过最大承载量的50%，6月1日之后则全面恢复线下营业，客流总量不超过最大承载量的75%。

黄金及贵金属概念。大唐潼金涨超19%，灵宝黄金、中国黄金国际涨超3%，山东黄金、招金矿业、紫金矿业跟涨。由于施压金价的美元和美债收益率携手回落，COMEX 6月黄金期货周二收涨逾0.9%，连续四个交易日上涨，报1865.40美元/盎司，创近两周新高。

影视娱乐概念跌幅居前。星光文化、HMVOD视频跌超7%，阿里影业跌超5%，英皇文化产业跌超4%，稻草熊娱乐、猫眼娱乐跟跌。

个股方面，快手收涨5.37%报66.75港元，总市值2850亿港元。昨日，公司公布Q1财报，2022年第一季度营收210.7亿元人民币，预估206亿元人民币；净亏损62.5亿元人民币，预估亏损64.2亿元人民币；调整后净亏损37.2亿元，较去年同期的56.5亿元下降34.1%，预估亏损44.6亿元。Q1度快手应用平均日活跃用户及平均月活跃用户分别同比增长17.0%及15.0%至3.455亿及5.979亿。

今日，南下资金净流入37.53亿港元，其中港股通（沪）净流入26.71亿港元，港股通（深）净流入10.82亿港元。

展望后市，平安证券指出，当前海外流动性趋紧、全球经济出现趋弱迹象，但港股估值已经接近历史底部，港股下行空间极为有限，而在互联网、地产等领域迎来“政策底”后，“困境反转”成为近期主线，带动港股反弹。

中金公司指出，港股受海外因素影响并不现实，但是更多政策性支持措施，叠加市场估值已经处于较低水平以及南向资金持续流入等因素有望在一定程度上对冲外部动荡带来的影响。