最近，新股表现惊喜不断！今日上市的两只新股，东田微和瑜欣电子均涨超80%，其中瑜欣电子更是大涨115%，妥妥的“大肉签”！推算了一下，这两只新股中一签分别能赚9520元和14725元，中签者应该偷着笑了。
恰巧这几天新股密集申购，又有哪些个股值得关注？明日，共有4家企业开启申购，分别是创业板的东利机械和腾亚精工、科创板的中钢洛耐和井松智能。接下来，笔者挑选了中钢洛耐和井松智能做详细介绍。
01
中钢洛耐
先来看看，中钢洛耐这家公司。
其此次上市发行价为5.06元/股，对应的市盈率在32.82倍，以发行后总股本计算，公司的发行市值约56.93亿元。与同行业可比上市公司相比，中钢洛耐的市盈率略低，但高于中证指数其所处行业均值，且发行市值较高。
中钢洛耐主要业务为中高端耐火材料的研发、制造、销售和服务，现有硅质系列制品、镁质系列制品、高铝系列制品等8个系列，200多个品种的耐火产品，广泛应用于钢铁、有色金属、石油和煤化工等多个高温领域。
近年来，国内耐火材料受产能过剩、环保政策的影响，产量自2013年以来呈现阶梯式下降，2017年达到最低值，2018年之后，受钢铁等下游产业发展带动，耐火材料行业的产量才逐步提升，2020年接近2500万吨。
当前，耐火材料行业的市场格局较为分散，且多为中小企业。2019年国内耐火材料及相关服务企业共有1958家，其中耐火材料主营业务收入超过10亿元的企业有16家，超过20亿元的有8家，超过30亿元的仅3家，与国际企业仍有较大差距。
受益于行业回暖，2019年-2021年，公司实现营业收入由18.20亿元增长至26.55亿元，年复合增长率为20.77%，相对应的归母净利润由1.37亿元增长至2.24亿元，毛利率维持在26%左右波动，且高于行业平均水平。
事实上，由于满产产能受限，中钢洛耐收入增长的背后，主要来源于外购产品销售。2019年-2021年，公司外购产品直接销售收入占总营收的比重由11.42%不断增长至24.5%，同时，外购产品直接销售增长占营收增长的比重分别达52.8%、67.79%、48.40%，处于较高水平。而外购产品的毛利率只有自产耐火材料的一般，约16%左右，一定程度上拉低了公司毛利率水平。
不过，2021年6月末，公司完成了对主营硅质耐火材料的希利科新材料的收购合并，将会减少中钢洛耐对部分外购产品的依赖。
此次上市，中钢洛耐也主要是募集资金投向于新建产能，日后摆脱了产能的限制，想来公司的成长性还是有看头。加上，公司目前现金流状况良好，暂无偿债风险，营运能力与行业不相上下，整体经营状况还算不错。结合其估值水平来说，中钢洛耐上市之后破发概率比较小。
但值得注意的是，中钢洛耐存在控股股东变更的风险。目前，公司控股股东为中钢科技，直接持有其47.15%股份，同时通过下属全资子公司中国冶金科技持有公司4.53%股份，合计控股51.68%，而中钢科技的背后为中钢集团，也就是说公司间接控股股东为中钢集团。
2014年下半年以来，中钢集团受经济下行、钢铁行业低迷及自身经营不善的影响陷入债务危机，现处于债务重组阶段，由中国宝武对中钢集团实施托管。也正因此，中钢科技将持有公司的28.26%股权质押给国家开发银行，占其持有公司股权的54.69%，若中钢集团相关债务到期后无法偿还，可能导致公司控股股东或间接控股股东发生变更，对其生产经营形成一定影响。
02
井松智能
另一家科创板申购企业：井松智能。
公司是一家智能仓储物流设备与智能仓储物流系统提供商，其中智能仓储物流系统贡献收入的绝大块头，收入占比达到85%以上。
近年来，受益于下游化工、汽车、纺织服装等行业需求提升，公司产品订单不断增长。2019年-2021年，公司实现营业收入由3.00亿元增长至5.39亿元，年复合增长率为34.04%；同期，归母净利润由2156.66万元上升至6828.86万元。
由于智能仓储物流系统具有投资规模大、使用期限长的特点，多为一次性消费，单一客户短期内一般不会重复投资智能仓储物流系统，这导致其客户结构分散，需要不断开拓新客户来提高收入增长，可以看到公司近年来前五大客户名单中很少有重复的客户。
同时，这也将更加考验公司的销售能力及议价能力。目前，公司主要通过直接向客户销售和通过项目合作方进行销售，2021年，自主获客的销售增速有所放缓，相应的销售服务商获客的收入及占比提升较大。
由于智能仓储物流系统的非标性质，在交付至验收阶段，客户的主导权较大，可能会导致项目验收时间较长，一定程度上影响其现金流及回款能力。可以看到，公司应收账款周转率持续下降，由3.05次/年下降至2.41次/年，同时，井松智能的资产负债率高居不下，在70%以上，高于行业平均水平。
总体来说，井松智能的财务状况可圈可点。此次上市，其发行价格35.62元/股，对应市盈率为37.70倍，高于同行业市盈率25.33倍，低于同行业可比公司均值44.31倍，对应的发行市值为21.17亿元，属于小市值公司。考虑到近期打新市场回暖，井松智能上市后的表现应该也不会太差。
03
小结
经过新股市场遇冷一段时间后，很明显可以看到5月申购的新股，发行价和发行市盈率普遍已经回落，超募现象也有所减少。市场教育之下，整体定价趋于合理，上市表现也重现赚钱效应。
