《大行报告》大摩料网易(09999.HK)首季非公认会计准则营运盈利按年升10% 受网游毛利率稳定支持
摩根士丹利发表研究报告指,与大多数内地互联网公司不同,网易(09999.HK)(NTES.US)在具弹性的游戏产品驱动下,盈利风险有限,预期未来1至3个月推出的《暗黑破坏神:不朽》及《哈利波特:魔法觉醒》国际版手游,将推动下半年增长加快。
大摩预期,网易今年首季总收入将达到221亿元人民币,按年增长8%,按季计则跌9%,当中游戏收入料达到165亿元人民币,按年升10%;在游戏毛利率稳定支持下,预期非通用会计准则经营溢利增长10%至54亿元人民币。
大摩表示,在中国疫情清零政策的不确定性影响下,网易的定位较大多数互联网同业优胜,以今年下半年的年化预测市盈率约19倍计算,估值不高,加上憧憬群体免疫、「520游戏热爱日」活动、更多游戏版号审批及成本控制措施见成效等利好因素,予网易美股「增持」评级,目标价130美元。
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