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《大行报告》瑞信下调复星医药(02196.HK)目标价至40元 评级「跑赢大市」
瑞信发表研究报告,指出复星医药(02196.HK)首季毛利率按年收缩至44%,管理层解释是由于首季的新冠疫苗销售占比按年扩大,惟疫苗毛利率较药物低,以及「封城」导致公司医疗保健服务分部毛利率下跌等影响。管理层预期全年毛利将较首季高,而该行预期复星医药今年毛利仍较去年低。 该行认为,上海「封城」或影响商业化,但疫情或有利于复星医药的新冠诊断业务及设备销售上升。公司首季创新药物增长强劲,新冠仿制药或将于2022年至2023年初提交上市申请。该行维持对其「跑赢大市」评级,目标价由42元下调至40元,对2022至2024财年的经调整纯利预测分别下调16%、上调9%及上调15%,期内收入预测分别略为上调0.3%、下调0.3%及上调1%。
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