瑞信发表研究报告指出，思摩尔国际(06969.HK)去年收入按年升37%，低过该行预期5%，毛利率按年增长1个百分点至54%，较该行预期高出3个百分点。 对於国家菸草专卖局发布的「电子烟管理办法」将於今年5月1日起实施，该行认为电子烟在中国的普及率可能放缦，因此将思摩尔国际2022至2024财年收入预测下调31%至46%。 此外，瑞信提及思摩尔国际目标於今年投入16.8亿元人民币作研发支出，较2021年的6.71亿元人民币按年增长151%，加上经营去杠杆，该行预计公司今年的盈利能力将下降，但料其技术将保持领先地位，并将推出多元化的产品。该行将公司2022至2024财年每股盈利预测下调37%至45%，目标价由62.5元降至30.2元，虽然认为近期结构性问题可能会继续影响电子烟板块，但思摩尔国际仍为该行首选，因其市场份额具有明显的优势，维持「跑赢大市」评级。