瑞信发表研究报告指，雅生活(03319.HK)日前发盈喜，预期2021年纯利将按年增长约30%，较市场预期及该行预测分别低4%及9%，剔除外延增值服务业务影响，纯利预计按年增长不少於40%。 瑞信预计，雅生活截至2021年底管理建筑面积将增加1亿平方米至4.75亿平方米，按年增长27%，并相信公司於第三方业务的渗透仍保持良好势头，新签约建筑面积将达到7,000万平方米。 该行又指，去杠杆将令今年外延增值服务持续减少，若私人市场并购交易估值相对於雅生活处於溢价，料今年并购将减少，预测今明两年管理建筑面积按年增速将放缓至13%。 考虑到管理面积、外延增值服务收入及毛利率预期均下降，瑞信将雅生活2021至2023财年盈利预测下调9%至33%，基於2022年预测综合市盈率7.5倍，目标价下调至16.37元，维持「跑赢大市」评级。