花旗报吿称，裕元集团(0551.HK)1月综合经营收益净额9.72亿美元，按年增12%，表现大致符预期。其中，制造业务收入增9.8%至5.29亿美元，占总收入约55%；宝胜(零售业务)收入增12.6%至28.2亿元人民币，占总收入约45%。

制造业务收入有增长，主要由越南工厂恢复生产，从而提高产能利用率带动；经过去年第四季持续疲弱后，农历新年期间释放被压抑的需求，令宝胜的收入重现增长。不过，由于近期确诊个案急增，料需求弱续疲弱，故维持对其“沽售”评级，目标价13.5港元。

该行估计裕元去年第四季转亏为盈，但由于越南的利用率长期处低水平，以及中国消费放缓影响零售业务的经营利润率，料盈利微薄。另认为集团目前估值反映了今年越南工厂的产能及经营利润率平稳复苏。集团管理层预期越南工厂的产能今年首季恢复至70至80%，但花旗认为最近东盟疫情加剧，可能令复苏面临风险。