高盛发表报告指，美股年初开局艰难，标普500指数从1月3日纪录高位下跌8%，纳斯达克100指数从去年11月纪录高位跌13%，逾半纳斯达克100指数成分股过去两个月跌逾一成。 报告指，近期市场轮动及投资者对谈显示对业绩增长前景出现忧虑：6间标普500指数成分企业中，5间的首季度业绩指引均差於预期。标普500指数前瞻性市盈率纵使在今年以来已跌2点至19.6倍，但仍属高企。名义利率已在过去1个月上升30至40点子，通胀调整实质利率亦由负1厘减至负0.6厘。 若以标普500指数现价及市场对成分股今年每股盈利预测224美元计算回报率，并与美债名义利率1.7厘及实际利率负0.6厘比较，两者息差分别为336及570点子，在历史水平仅为第33及第50百分位数。此外，投资者股票持仓纵使减少，但在历史水平上属高企。 高盛建议投资者持有在毛利率忧虑下有定价能力的股份，且基於金融状况收紧，持有资产负债表强劲及估值适中股份。