瑞银发表研究报告，指人行周一(17日)下调一年期MLF利率10点子，至2.85%，并下调7天期逆回购利率至2.1%。该行相信市场已预期人行降MLF利率，料未来地方政府债券(LGB)收益率走向取决於货币政策会否进一步放宽；以及经济数据能否印证宏观基本面改善。对股市而言，该行料上述两因素对能否重拾向上动力亦属关键，特别是当局可展示稳增长决心的领域，如基建投资反弹及更多的房地产政策宽松。 短期而言，瑞银料春节前流动性波动风险已下降。昨日人行扩大MLF及逆回购已预示人行已准备更快LGB发行及应付春节假期影响。随着MLF及逆回购降息，市场利率的中间数及波动区间亦相应下降。 瑞银补充，人行降MLF及逆回购利率确认更大政策支持力度以稳增长。长远而言，考虑信贷增长刺激，相信人行将采一系列政策工具以维持宽松流动性环境，内地社会融资规模(TSF)增量今年上半年料加快。不过，由於1月及2月的经济数据集中於3月发布，而非信贷数据，料未有足够宏观数据确认短期经济复苏力度。去年12月信贷数据确认TSF增量按年加快，惟中至长期企业信贷仍疲弱。随着人行降息，市场料短期不会有进一步减息。同时，基本面上行压力仍有限，国债收益率料维持窄幅波动。在缺乏宏观数据下，该行认为市场应关注或影响市场风险胃纳的高频数据，如LGB发行速度及基建项目进展，以及房地产政策调整以及销售数据。