《大行报告》麦格理降九毛九(09922.HK)目标价至23元 评级「跑赢大市」
麦格理发表报告指,内地餐饮业复苏将被近期多个地区的疫情所推迟,但相信九毛九(09922.HK)的表现将继续优于同行,重申「跑赢大市」评级,目标价由39元下调至23元。同时将2021财年和2022财年的盈利预测分别下调12.9%和24.3%,以反映疫情带来的影响。
麦格理渠道检查显示,由于不同省份的零散疫情,相较疫情前2019年同期,去年第四季的同店销售跌幅有所扩大。虽然九毛九亦难以避免消费情绪的疲软,但相信其年轻客户群和品牌吸引力有助表现超越同行。而太二在去年开设了117家门店,令门店总数达到350家,认为太二在不同级别的城市都具有充足的扩张空间。另外,随著投资的养鱼场的鱼供应量逐渐增加,鲈鱼的采购价格应逐渐趋降。在强劲品牌下,公司具提价能力,料成本通胀可控,今年可维持稳定毛利率。
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