作者 | 明野

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大家好，我是明野！

一、光伏

先说下光伏，光伏今日下跌，主要是受海外扣押组件传闻影响，但是你看隆基的走势，是缓慢下跌的一个过程，说明不是让大家很惊讶的事件，多少心里有点预期或者不算爆炸性事件，因为之前天合也出过事，大家多少还是有点心理准备的。

机构总体认为问题不大，认为只要组件企业做好溯源工作，并提供原材料产地证明，可以解决目前的问题；新疆硅料产能大约占全国一半、全球40%左右，非新疆硅料完全够美国需求，工业硅新疆以外产能占比60%，约合250-300万吨，更是远远够支持美国市场。

而且美国本土2.4GW的组件制造产能完全不足以支撑持续上调的光伏发展需求（美国能源部预测21-25年均超30GW，25-30年超60GW），制造摩擦，后果均将由美国本土企业承担，此前美国超200家太阳能公司通过美国光伏协会联名请愿驳回扩大进口关税范围提议，扣留损伤更多的也是美国本土企业。

其次，随着全球节能减排大趋势确立，光伏这个主赛道被垄断不是很多国家愿意见到的，因此而产生摩擦概率会持续上升，类似事情会越来越常态化；但是我们光伏在全球的成本竞争力极强，很多国家可能根本没有条件做到如此低成本，另外我们产业链配套完善，这也是极大的壁垒，因此海外国家追赶难度极大； 

明年预计全球装机量会达到210GW左右，增速约30%，是增速大年，今年是整县推进、大基地等发展的元年，而执行主要在明年，产业链降价趋势概率高，但由于需求很大，降幅也会好于预期，产业链利润空间也较大，逆变器、组件一体化等板块可以持续关注。

二、Taper

北京时间周四凌晨02:00，美联储将公布最新利率决议。目前市场普遍认为，美联储此次势将宣布开始缩减购债，具体开始日期料在11月或12月，缩减规模一般会在150亿美元，甚至更高。当明年缩减完成后，预估美联储明年年底可能加息两次。会议结果可能给一些大宗和股市带来大幅波动，需提前做好准备。

Taper比预期时间提前的主要是由于美国的通胀率Q2迅速走高，Q3居高不下，而通胀下的就业率和经济增长没有达到预期。自疫情后，美联储持续量化宽松叠加宽松的财政政策，美国经济强劲复苏带动美元指数走强，但随着经济增速的边际减弱，叠加高企的通胀和持续未改善的就业状况，美元指数预计将逐步进入下行周期。

目前，美联储每月持续购买约800亿美元美国国债和400亿美元抵押贷款支持证券。在此前9月美联储的议息会议上，美联储官员讨论了每月逐步减少购买100亿美元美国国债和50亿美元抵押贷款支持证券的计划。

随着全球通胀居高不下，从今年9月以来，挪威率先打响加息第一枪，澳大利亚、英国、加拿大等暗示鹰派立场，全球央行货币政策收紧预期渐行渐近。

针对此次美联储议息会议，多家机构认为鲍威尔宣布逐步Taper的可能性较大，但认为美联储不会在本周会议上宣布加息：

这次需要关注的重点：

1.缩减购债的节奏是比预期的严峻还是宽松？（此前市场预期是每月减少购买国债150亿元。）

2.是否有把加息提上日程？加息的时间安排、次数和基点是多少？（此前市场预期是Taper结束后才进行加息，加息具体细则可能在Taper即将完成的时候发布）

3.taper带来的流动性预期的悲观情绪对周期品价格的回调已基本调整到位，这次美联储会议对预期的修正将会对周期品价格的未来的走势影响很大。

4.Taper是缓和通胀加剧的势头，而通胀也将持续，流动性并没有到达拐点。从FED的taper和加息的预期来看，经济是在复苏的，但是货币宽松对经济的边际推动力在下降，所以当下当务之急是先缓和货币宽松带来的通胀问题。

三、稀土

11月3日，包头稀土产品交易所有限公司对北方稀土高科技股份有限公司申请的金属镨钕进行第七十九次公开竞价销售，合计20吨金属镨钕，起拍价87.05万元/吨，报警价89.0万元/吨。最终成交价格89.0万元/吨，成交数量20吨。

价格的提升金属镨钕价格的提升，也修复了此前市场对稀土原料价格在高点能否持续的意见分歧。整个稀土板块逆势上扬。

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