轮证日报 |啤酒股大涨，华润啤酒认购证涨90%

| 今日市场短评

港股

恒指收跌0.7%，连跌四个交易日，恒生科技指数收跌1.08%。农业股、燃气股、医药外包概念股走强，互联网医疗、内房股、恒大概念股走低。

| 窝轮（认股证）焦点

华润啤酒（00291）

华啤认购证（13547）到期日：2021年12月杠杆：12.09倍

啤酒股拉升

大摩：相信华润啤酒未来60天股价将上升 评级增持

摩根士丹利发表技术意见报告，相信华润啤酒未来60天股价将上升，料发生概率70%至80%，予其“增持”评级及目标价78港元。

该行指，华润啤酒近期股价经调整后，认为价值正显现，相信调整已大致反映行业于今年第三季销量按年下跌6%(受到新冠疫情反覆的影响)。据该行透过行业了解，华润啤酒在主要的次品牌及以上产品，包括Super X、喜力及Marrsgreen等带动下，高端化趋势稳固。

大摩指内地啤酒行业或潜在加价，将可成催化剂，并认为华润啤酒现价仅相当于2022年预测市盈率29倍，料其2021年至2023年每股盈利复合增长率33%，认为其估值吸引。

| 牛熊证焦点

香港交易所（00388）

港交牛证（64806）到期日：2022年5月回收价：465杠杆：42.89倍

香港交易所：第三季度净利润32.5亿港元。前三季度净利润达98.61亿港元的九个月新高，较2020年首三季上升15%。

瑞信发表研究报吿，指香港交易所第三季日均交易量，按年增17%，或按季增9%，主因换手率较高，但被平均市值下降所部分抵销，预期第三季收入按年微升1%，以反映交易相关收入增长预期，以及净投资收益下降，纯利料按年跌2%至33亿港元。

该行同时调低港交所第四季日均交易量预期，由1,970亿降至1,680亿港元，以反映近期市场情绪以及主要IPO受阻，相信一旦这些IPO重启，以及市场不明朗因素消除，将有助提振市场活动。

瑞信估算MSCI A50期货交易量可于2023年达北向日均交易量的1倍，料占总收入2%，公司亦于9月推出SPAC的咨询文件，建立稳定基础，以吸引更多市场参与者。

该行降港交所2021至2023年各年每股盈测分别9%、6%及1.7%，以反映各年日均交易量预期分别1,770亿、1,910亿，以及2,190亿港元，同时升明年下半年起MSCI A50期货交易费收入预期，目标价由590港元降至569港元，维持“跑赢大市”评级。

| 衍生品资金流入/流出