瑞信发表研究报吿指，将中国铝业(2600.HK)2021年度盈利预测上调9.7％，以反映氧化铝价格上涨。该行表示，由于生产成本上升，铝现金利润率不断缩水，但预期氧化铝价格的上涨将为集团的盈利提供支持。该行将集团A股目标价由8.6元人民币上调至8.8元人民币，及H股目标价由7.4港元上调至7.6港元，维持AH股“优于大市”评级。

瑞信指，中铝今年首9个月纯利约53亿元人民币(下同)，按年增约10倍，盈利增长主要是由于更高的铝和氧化铝价格以及更高的销量。根据该行计算，第三季铝均价按年上涨40％至每吨20529元。

报吿称，目前铝的平均现金利润率约为每吨1500元，低于每吨6000元的高峰水平，是由于较高的生产成本，预期关税上升将对铝的利润率构成下行压力。至于氧化铝，近期铝的减产对氧化铝需求造成压力。惟受疫情影响，氧化铝出货受到影响。该行料短期内氧化铝价格将徘徊在每吨3700至4500元。

报吿提到，今年9个月铝销量按年增长6.4％至2.93公吨，氧化铝销量按年增长30.2％至7.1公吨。第三季铝和氧化铝销量分别按年达到0.97及2.2公吨，按季分别下跌4％及12％。该行预计，销量下降主要是由于限电和能源消耗控制导致的停产影响。