本文来自：上海证券报，作者：费天元

刚刚过去的9月，A股市场风格轮动频繁，周期、消费等板块均出现明显波动，使部分投资者感到迷茫。

在板块轮动过程中，一些公司的股东户数出现较大变化。有公司股东户数大幅减少，显示有大体量资金悄悄从散户手中收集筹码；也有公司股东户数显著增多，反映有主力资金出现派发撤退迹象。

截至发稿，已有超过200家上市公司通过互动平台等渠道披露截至9月末的股东户数。与8月末数据相比，有17家公司股东户数变化幅度超过20%。

17家公司单月股东户数变化幅度超过20%

大资金吸筹高端制造板块

有7家上市公司9月股东户数下降超过20%，对应公司筹码集中度显著提升。值得关注的是，这7家公司多数来自制造业，且产品广泛应用于新能源、新材料、节能环保等高端领域。

据互动平台披露的信息，英维克9月末股东户数约为18900户，较8月末的32900户下降约43%。从历史数据看，英维克9月末股东户数已创下今年以来的单月最低值。

英维克主要从事精密温控节能设备的研发、生产及销售，产品应用于数据中心、通信、智能电网、储能电站、新能源车、工业自动化等下游行业。

浙商证券9月下旬发布研报，表示新能源车超充系统已逐步成为行业标配，目前英维克的产品已能满足360kW充电桩高效散热需求。作为热管理平台公司，储能和新能源车超充系统发展将为英维克带来业绩弹性。

从股价走势看，英维克在8月出现一波凌厉拉升，当时日线收获四连板。正如多数短期大涨的股票一样，英维克在股价快速拉升后受到中小投资者追捧，8月末股东户数升至约32900户，单月增长约45%。

但9月英维克股价进入横盘震荡，月线涨幅不到3%。在连续1个月的震荡过程中，公司股东户数骤降超过四成，另外当月又有浙商证券、东吴证券等券商集中发布个股研报，均显示背后机构关注度明显提升。

英维克日线走势

同属机械设备行业的德固特、恒星科技，9月股东户数降幅分别达30%、24%。

德固特是一家高科技节能环保装备制造商，公司产品面向化工、能源、冶金、固废处理等领域；恒星科技主要生产子午轮胎用钢帘线、胶管钢丝等产品，广泛应用于汽车轮胎、电力电缆、光伏太阳能用硅晶片切割等行业，隶属于国家七大战略性新兴产业中的新材料领域。

中信建投证券高端制造研究组组长吕娟表示，“能耗双控”政策促使高耗能企业加码节能降耗投资与改造。在此背景下，我国节能减排设备与服务行业有望在“十四五”期间迎来黄金发展阶段。

吕娟认为，目前我国制造业产业层次整体偏低、产品处于价值链中低端。“能耗双控”政策将倒逼各地政府严格控制增量、调整优化存量，加快推动产业转型升级，促进我国制造业向中高端迈进，并推动绿色能源相关设备商加速发展。

部分周期股股东户数大幅扩张

在高端制造业获大资金吸筹的另一侧，多只上游周期股9月股东户数急剧扩张，显示背后筹码集中度有所下降。随着中小投资者进场抢筹，这些周期股股价均在9月出现明显异动。

赣锋锂业、天齐锂业两大锂矿龙头无疑是今年下半年A股市场的明星品种。经过连续数月的快速拉升，赣锋锂业、天齐锂业股价在8月末双双“见顶”，9月以来遭遇高位回撤。整个9月份，赣锋锂业、天齐锂业股价均较高位回撤超过25%。

在股价回撤过程中，大体量资金开始将筹码派发给中小散户。数据显示，赣锋锂业9月末股东户数282802户，较8月末的201071户增长约41%；天齐锂业9月末股东户数169926户，较8月末的122778户增长约38%。

赣锋锂业日线走势

此外，五矿稀土、广汇能源、冀中能源等热门周期股，9月股东户数增幅均超20%。

多家券商近期建议回归均衡配置。

中金公司表示，上游板块需警惕政策调控与预期透支风险带来的商品价格和股价走势分化。短期来看，在上下游盈利分化加大的背景下，政策的方向性可能会逐渐清晰，有助于市场在周期板块走向、政策托底力度、产业支持方向等关键问题上形成一致预期。中期来看，成长板块产业逻辑坚实、盈利周期向上、政策支持明确，流动性环境也有望持续给成长板块提供估值支撑。